今日纪录

创年高个股426支
创年低个股38支

两次筛选数据不一样，以后一次为准。

这一轮行情是有利可图

可惜放弃了，没办法，熊市意识太强了。

大盘越过20日线，就还要继续看好。但是没有做多的胆量。

GOOG是较明显的要反弹，昨天是颗晨星。

看大盘是一定要将涨幅维持到星期五了。明天很可能试探2300的。

能上到2314吗？

收拾心情，只要有牛市，就会有机会。。。

为何错过这一轮，只因没跌到2220预定目标，就对大盘强势视而未见。。教训。。

前几天瞎画的平行线

再看看

下沿没碰到就反弹了，打了俺个措手不及。。。

上沿今天也没碰到？明天会再试吗？

碰不到也合理，比较符合对称原理。。。

呵呵

哦，难道多头只剩下最后一招？

拉动GOOG!

为使大盘向上多头已经先后拉动了INTC,AAPL,MSFT,

现在终于轮到GOOG了。希望这不是多头的最后一招。。。

离突破还差着呢。。。启动有点早了。。。

作点攻课

看了些个股的形态，也有不少强于大盘的。
得逐渐扩大板块的熟悉面，不再局限于科技股和SEMI。

SEMI的走势前阵强于大盘，最近又弱于大盘，最后的结果是，现在走势和大盘基本同步了，都在20日线附近。所以，估计以后也要和大盘共进退了。

说短线不做多是就大盘而言的，上下震荡令人头昏，而且是OE周。

个股有些形态还是不错。

如果大盘真能突破2314，虽然俺十分怀疑，但也得做好准备。。。

纳指今天颇为强劲

主要的领导者应该是MSFT,AAPL

收盘收在20日线上，显示明天将继续走高，阻力位在上次高点2284左右。

今天SEMI依旧弱势，不过SOX依然创了新高，并站上20日线，似乎有望突破540,而且今天盘后AMAT好于预期，市场情绪不错。

如果2284得到突破，纳指有望上看2300。

不过，短线看仍然无法作多，作空当然更不行。且看今天的走势，来回震荡，主力就是让散户搞不清他们的意图，没法操作。

而且周五就是OE日，股市将更加动荡。

道指今天软下来了？

来了个倒V反转。。。

纳指紧随其后。。。

临界点

纳指和个股都在临界点做好了两手准备。

等候联储精神。

纳指20日线在2272

SOX20日线在535

AMD在40继续受到压力。

BRCM反弹至68补上缺口后即拉回，显示弱势依旧。


目前SEMI是弱势板块，若大盘果真走弱，倒是个作空目标。

最近大盘震荡很大

操作不易。

还是那句话，观望。

大盘在震荡，但低点和高点均向下移动，显示我们仍然处在一个空头市场，

没有反转的信号，坚决不做多。

还得加上，只在反弹后作空。

今天早盘作空AMD，AMD创了新低，但大盘太强，AMD也借机反弹了。无收获。。。

AMD空投受打击

20日线阵地被多头夺回。只好退出观望。

待其变弱势再说。

要是从此继续走强呢？

。。。嘿嘿。。。

坚持不做多

至少要等到本周五。

对现在的涨势观望。。。。

借着道指的东风

纳指一鼓作气反弹至50日线2265。

估计今天涨幅不会扩大了。

50日均线仍会有力压制纳指反弹。

然而，今天借光迹象明显，需要关注的是道指涨势能维持多久，失去了道琼斯的靠山，纳指还能否再次坚挺？

如果是空头主力在诱多，说明主力有多么阴险。。。

现在多头的希望仍在GOOG，何时GOOG止跌了，也许还能刺激一下市场。

AMD在40暂时受阻。不过这次它又实现了第二日站回20日线。来看看这回是真是假。。。

道琼斯今天令人刮目相看

今天纳指涨势颇为意外，一看道指则明白了

道琼斯今天领涨明显。并冲破11000大关，够强劲。。。

纳指则涨得比较被动，反弹迹象明显。

SOX仍然弱于大盘。

AMD反弹无力，仍然在20日线，39处受压。。。

分时图看短线暂时向上冲破整理三角形，似乎有向上意愿，不过40仍有强阻力。。

纳指试图反弹

但弱势依旧不改。

估计在抵达2220之前难以组织有效反弹。

2220后，纳指有望引发一波30-50点左右的反弹。

但2250仍会受阻。2278-2280更是难以逾越。

SEMI的走势

今天纳指反弹，SEMI跟着反弹，三驾马车AMD,BRCM,MRVL却背道而驰。

BRCM目前跌落20日线暂时支撑，MRVL60会有支撑。

AMD就比较惨，高开低走，没有跟着反弹的意思。K线显示AMD已经跌破20日线支撑。长久以来AMD一直在20日均线上运行，偶有回落也是第二天即爬回来。

然而这次恐怕不容易了，个人认为属于有效跌破。因此早盘放空了AMD。如果再次站上就止损。

鉴于SEMI领头牛股已变弱势，SEMI的后市不看好。

大盘续创新低

这是典型的空头市场。

今天，坚挺多时的AMD跌破了20日线。很可能是AMD跌势的开始。

GOOG和AAPL已经彻底缴械了，第三只牛股AMD才刚刚开始。


这种市场，多头必须丢弃幻想。覆巢之下焉有完卵，不要幻想大盘跌而我的持股不会跌。。。

在没有翻转信号之前坚决不进场，或者只在反弹作空。。。

中长期必须保持的警惕

纳指在近期出现了很少见的周线多个指标背离/高位死叉/头肩顶双顶形态，中长期投资者必须保持高度警惕。

特别是这些讯号出现在纳指长达3年的上升楔形通道获得突破之后，很值得深思。

如果把纳指2002-2003年以来出现的上升通道看成是2000年纳指从5000点高峰值下跌趋势的反弹上升楔形，也未必是牵强附会，虽然这个周期长了点。。。

理论上说，上升楔形经常在下降趋势中形成，但70%的几率向下突破。

但纳指在去年底/今年初向上突破了。并且，是伴随着这些令人不安的不详讯号突破的。如果这个突破被证明是假的，是不是令人很恐慌？

然而假如纳指真的跌落到这个楔形下沿之外呢？就目前的时空趋势来看也就是在2150左右。100点的距离并不很遥远。。。。


希望这只是一次庸人自扰，希望可以付之一笑。。。谁不喜欢牛气腾腾的股市，谁不喜欢蒸蒸日上的经济。。。

然而，面对着不确定的战争，史无前例的贸易赤字，贬值日剧的美元，开始破灭的地产泡沫，价格飞升的能源原材料，通货膨胀的隐患，甚至联储换人股市必暴跌的神秘咒语。。。。。。我们敢不警惕？

。。。。。。

纳指周线的背离（二）

纳指周线的背离（一）

背离

发现背离讯号后，随即立刻卖出或者买进股票。有时候，可能会遭遇股价却静止不动的窘境。把资金投入股市，最怕遇到盘整行情，一方面没有利润可图，一方面必须应付利息支出。发生这些状况时，股民经常不知该如何是好，甚至于开始怀疑指标的可靠性。因为股价掉头转弯时，须要一段时间，才会朝反方向前进。如果能掌握最佳的买卖时机，股民可以避免过早介入市场，免于陷入盘整震荡的格局中。当然，每一位股民都希望自己买进股票后，股价能够立刻上涨；卖出股票后，股价能够立刻下跌。但是，真实的交易市场，不可能那么理想化。

我们经常从过去的历史图表中发现，很多技术指标的讯号，事后证明，可靠度都相当高。但是，实际按照讯号买卖时，似乎却没有这么轻松。这是因为讯号发生的时间，和股价正式开始前进的时间，有一段时间差。在这段时间差内，股民们会产生等待、怀疑、焦急、犹豫……种种情绪，如果时间差拖得太长，往往会因为情绪压力的关系，中途出场观望。结果，一旦股民黯然离场之后，股价反而正式展开行情。

“背离”讯号只是一种警告，表示股民应该提高警觉，因为发生这种讯号时，股价不一定会立即反应。股民如果不了解这层道理，一股脑儿跳进市场，那么，你会以为自己错了，以为自己掉进了泥沼之中，因此，急着想脱身逃走。

“突破”确认讯号,是让你在股价的转弯过程中，选择最适当的时机进场。经过这一道确认手续后，股民对于讯号可靠性的信心会增加，焦虑性的情绪会缓和许多。如此一来，才能真正遵守讯号的指示，按步就班的执行操作步骤。

牛市的尽头？

联储新主席，会引发股市暴跌吗？

美国会有新一轮经济萧条吗？

呵呵，谁敢说。。

不要被吓倒。。。

仅仅留作参考，由今后走势检验。。。

再来一张平行线的

有没有用处还不知道。。

瞎画了几张图，留着以后看

周线图上三周的大成交量很可能使得这几周盘整的区域2250-2310形成一个中期或者长期的顶，（如果下跌趋势继续确认的话）。

SOX的表现弱于大盘

显示正在补跌之中。

也比较合乎情理。

震荡的下行

大盘创下了新低2235，并不令人意外。

之后来了个V型反转，在盘中反弹。

不过反弹并没有改变大盘震荡下行的趋势。

看来今天的反弹主要由INTC，GOOG,AAPL领导。

由盘面看，除了INTC暂时止跌外，其他如GOOG，AAPL等依旧处在下降通道，因此他们只可能带领大盘反弹而不是反转。

大盘的50日线在2266，今天正反弹到此止步，显示大盘仍处在弱势反弹中。

不过今天的长下影线给了多头一丝希望，下周一可能仍然有向上反弹的动力。

大家都乐于猜测GOOG的底在哪，AAPL的底在哪，诸如此类。

俺也很好奇的。不过猜底不是好习惯，也是俺一贯克制自己去做的，所以，在趋势尚未转变之时，决不盲目预测。

SOX今天摸高555

差4点到上次的顶559

然后恐怕再次进入调整，并且有可能和上次的559形成个小双顶。

再创新高现在还没有这个氛围，个股也都有些有气无力

BRCM和AMD都很强，但明显后继乏力。从周线图上看，此两股上涨趋势恐怕都将告一段落。

失败的反弹

在昨天站上50天线后，今天大盘借INTC的反弹一鼓作气冲到2280上面的20日线，并补上了前期向下的跳空窗口。

然而反弹没能持续，20日均线上大盘始终不能站稳，终究跳了下来。。。

缺口补上后趋势即完结，这是很不好的技术形态。。。

然后大盘仅象征性的在50日均线停了停，随即跳了下去。

看来这是较典型的反弹失败。向下的趋势是明显的。

明天是周五，而且有比较重要的数据，所以明天是很重要的一天。

但抛开消息面不谈，还是向下的面大些。如果明天下降趋势得到确认，新低是完全可能出现的。

大盘仍然弹到20日线，尽管GOOG没有反弹

但是正如预料，20日均线处阻力强大。况且这正是上一个缺口所在地。

目前且看50日线的支撑，如果三天内50日线不能被有效占领，仍然将是空方的天下。

明天是周五，是关键的一天。

观望中。目前没有操作。

今天INTC发飙了

比估计晚了一天。正在带领大盘冲击20日均线。。。。

太阳能股反弹了，除了STP。其中仍以跌幅最大的ENER反弹最大。SPWR是这里走势最好的，维持着上升通道。STP因为一直坚挺，还在补跌。。

XMSR九连阴后昨天略有反弹，今天又效仿昨日的SIRI，一举跳上20日线开盘，成败与否还很难说。SIRI到目前为止还站着。。。因为后面有ER，只有看热闹的份了。。。

GOOG图

点击看大图

GOOG可能反抽至400，之后继续跌势。

期盼已久的反弹终于来了

但今天的反弹同CSCO没什么关系。

高开，可以说是CSCO效应，然后低走之后，效应就结束了。

今天的反弹实际上是大盘的超跌反弹。

GOOG，AAPL,SEMI板块，科技板块，以至一些能源股，都先跌后弹了。


大盘在尾市爬上2266的50日均线位置。

能否站稳还要看明天。

即使暂时站稳了，2280上面的20日线几乎不可能逾越。

GOOG再弹，400也有超强阻力。
AAPL再升,70也是一座小山。

GOOG有望止跌反弹

看了一眼，原来是GOOG在发力。

要让大盘站上50日线，看来还得靠GOOG

如果今天GOOG能收在昨天的收盘之上，后市反弹有望。最起码也是止跌。

3点钟突然发力

纳指直冲50日线。

这波冲击由谁带领的？

能冲上去吗？

可能答案要留到明天。

收盘能保持住现在的涨幅，MM功劳已经很大了。。。

太阳能板块似乎得到修整

前期涨幅过高的太阳能板块似乎得到了修复，

SPWR, ENER, ESLR, STP

SPWR, STP暂时在20日线止跌。
ESLR今天拉了个长下影线，
ENER早已跌破20日线，今天在布林线下轨止跌回稳。

后市似乎有反弹希望。

50日线的压制

大盘终于在今天止跌，（没有创新低），反弹， 弹到50日线。

50日线是很重要的线，被有效击破后，如果不能很快反上，则压力更大。

纳指连续三日在这里受阻。后市可能更加悲观。

目前google,msft都在下降通道，每日都创新低。intc刚刚止跌，企盼中的反弹还没有出现。

牛市，需要领头股。只有大盘攀上50日线，才有可能攻击20日线，多头才有希望。而新一轮的攻势将由谁带领，目前实在是看不出来，难道牛市会由弱势大盘股的反弹带领吗？

当然，目前SEMI的状况依然可喜，SOX继续向上，BRCM表现十分坚挺，大部分SEMI个股都在调整至20日线后再拾升势。然而目前大盘的大跌的主导力量并非这一版块，SEMI的能力也是十分有限。

个人观点继续观望。

XMSR在九连阴之后反弹，在意料之中。AAPL先创新低后返弹，力度也不足。INTC则继续盘整。

手里前几天买的一点BCON没涨，还十足跌破200日线，昨天已经扔掉。

关于后市

大盘可能反弹。

今天CSCO季报，估计不会对大盘有何影响。

如果ER好大盘反弹，那后市可能更加糟糕。

可能反弹的个股

INTC,
AAPL,
XMSR,
......

熊来了？！

大盘击破前期低点2241,做多的希望彻底破灭了。

感慨今后一段时期股市将会比较难做。。。

如今熊市已经基本确定，在纳指回归10周线之前，只看反弹不再看牛市了。

大成交量的那一周又形成了一个周期的顶。。。。

板块的力量是有限的。SEMI这次未能挽救大盘。。。

尽管SEMI还处在上升通道。然而大盘积重难返。

比如NVLS

大盘一直跌但它表现很强劲，一直在28处获得支撑。

28是它ER的突破口。

这样后市仍可以看好。

他上面现在正有200周线在30处强劲阻挡。

如果能获得有效突破，上面的空间也不小。。。。

时间上，得有些耐心。。。

当然如果大市转熊，跌破28，就不好说了。

纳指仅仅反弹到50日线2265

然后就再次探底，并一度击破2250，探到2246。

上次低点2241还在。

受50日均线压制，纳指还未摆脱熊气。不过要是未来真的有牛市的话，反复探底倒是好事情。

若果真轻松反上，反而熊的可能性更大些。

SEMI依然保持着强势，个人观点INTC短期已经见底反转。

今天虽然SEMI大部分个股也随大盘下跌，但跌幅有限。

这一版块仍有挖掘的价值。

纳指在2249.75反弹！

纳指终于跌到了目标位2250，并在此再次得到支撑。

SEMI是今天的亮星！

AMD+4%， BRCM+4%, MRVL+2%

SEMI的三驾马车重新启动。。。

SEMI成功保持上升通道!

再看大盘，明天的反弹指日可待。。。

明天SOX有希望继续保持上涨趋势。


如果大盘成功反弹，有可能弹至2280的20日均线附近。

做空对象AAPL已经向下突破70

70破了，一阵恐慌性抛售。

AAPL大苹果现在已成软柿子，人人都可以捏一把。。。

如果反弹到70， 仍然是作空好点。。。或者继续作空，70上面止损。。

SEMI全线反弹了

虽然纳指还是红的，但SEMI已经全线反弹。SOX正好在20日线止跌。

即SEMI还维持着上升通道。

但是布林线开口已经逐渐缩细，显示未来的震荡幅度也会逐渐缩小。

总的来看大盘目前也将是盘整的格局。

纳指目前在50日均线下方运行，这是熊市的走法。但也不能简单得这样看。2250的支撑力度还在，所以牛的希望也在。

伯南克接任联储主席将增加市场易变性

作者： 美国证券网
对冲基金经理波里什(Peter Borish)认为，围绕在新任联储主席伯南克周围的未知因素将明显增加今年股市的易变性。
　　Twinfields Capital的执行长波里什在接受MarketWatch采访时表示，能源价格和经济消息可能将导致股市在2006年出现更多波动周一，其他对冲基金经理也认为，企业并购行为的升温以及市场有关今年房地产市场前景的不同意见都可能进一步增加市场的波动幅度。
　　这对部分对冲基金而言将是令人欣慰的现象，对冲基金主要依赖股票和债券价格的短期变化从价差中获得盈利。
　　芝加哥商品交易所易变性指数1月20日曾涨至14.56的两个半月新高。
　　此前，该指数已连续多年下滑，并在2005年7月降至多年新低。去年十二月易变性指数再度降至多年新低。
　　对冲基金巨头Tudor Investments的前美国债券执行董事尤瑟夫-尼西佛罗(Joseph Niciforo)与波里什共同管理Twinfields Capital。波里什认为，“随着联储新主席的到任，市场的不确定性将进一步增加。无论伯南克的能力如何卓着，他都将面临艰难时期，投资者将把他和前任葛林斯潘进行比较。”
　　波里什认为，“这将提升市场的波动性。当前过於稳定的行情则预示下一阶段的剧烈波动。”
　　2005年，Twinfields的回报率持平或略有下滑，其中的部分原因是对冲基金运营的债券市场缺乏波动性和明确的变化方向，今年以来该基金已攀升了1%以上。
　　2005年原油价格大幅攀升，这显示相当长一段时期内，能源价格还将保持在高位。这可能将推动其他产品价格攀升，并刺激通膨水平上扬。
　　近期黄金价格创下历史纪录，这显示出市场已逐步丧失了信心，认为央行将无力确保通膨的稳定。
　　经济数据的波动性也日益增强。
　　第四季度GDP涨幅仅为1.1%，第三季度该数字的年率则高达4.1%。两季度之间涨幅的缩减幅度创下了2003年底以来的最低水平。
　　证券市场行情
　　另一位对冲基金投资者则不认同波里什有关市场波动性将增加的预期。
　　Paradigm全球投资集团(Paradigm Global Advisors)的副总裁托勒达诺(Gerald Toledano)认为，更多的企业并购行为将是股票市场波动性增加的主要源头。
　　他认为， “至少三年以来，企业都在寻求缩减债务水平，以提升金融状况。而当前既然获得资本的价格如此低廉，他们将开始使用资本进行并购。”
　　托勒达诺预计，更多的并购行为显示出，市场长期以来一直忽视了股票市场效率不足的问题。重新定价的过程将创造出更多的交易和更高的波动性。
　　他指出，Paradigm增加了在所谓市场中立对冲基金中的投资。在更具波动性的市场中，这类对冲基金的表现通常会更加理想。
　　房地产市场的忧虑
　　对冲基金公司Highland金融股份集团的执行董事迪恩-史密斯(Dean Smith)指出，市场普遍对房地产市场的前景感到担忧，而证券市场主要是基於资产和抵押贷款的，其波动性显然将剧烈增加。
　　去年，投资银行普遍同意，有关衍生投资产品的最新标准促使投资者将赌注压在了房地产领域。
　　在2005年第三季度和第四季度中，这类信用工具的波动性进一步增加，而大型对冲基金则对房地产市场持非常利空的预期。
　　迪恩认为，有关房地产资产是否估价过高，房地产价格是否真实反映了地区和经济趋势，市场的意见并不一致，而这将进一步增加市场的波动性。
　　迪恩认为，“房地产价格令联储对基於抵押贷款和基於资产的市场感到担忧。我们认为，在波动剧烈的市场中，对冲基金的获利空间更大。”

伯南克走出格老圣环路途多艰(1)

美国之音记者：木风2006年1月31日华盛顿报导)

星期二，格林斯潘主持了他18年半任期中的最后一次美联储会议。新任联储会主席伯南克将于星期三正式走马上任，开启联储会历史上的一个新时代。格林斯潘给新的联储会留下了什么遗产？伯南克面临什么样的挑战？下面是木风撰写的系列报导第一部份。
1月31号美联储按计划举行了公开市场委员会会议，并如市场预期，完成了第14次加息0.25个百分点，把联邦短期贷款利率提高到4.5%。
*伯南克时代开始--喜？忧？*
不过，和以往不同，这一切已经不再是人们注意的焦点。人们注意的焦点是，这次会议标志着格林斯潘时代的结束和本.伯南克时代的开始。作为经济稳定象征的格林斯潘的离去和一个缺乏政治经验的伯南克的上任不能不让人们感到某种不安。
去年10月伯南克获得任命之后，乐观情绪一度占了上风。伯南克的联储会工作经验以及他和格林斯潘在通货膨胀方面的共识都使人们感到，新旧交替将会比较平稳。伯南克在国会听证会上郑重表示，他将继续格林斯潘的政策，更加强了人们的这种乐观看法。
但是，随着专家们对格林斯潘遗产和美国经济以及世界正在发生的变化的分析和研究逐步深入，专家们原来的乐观情绪逐渐为越来越多的不确定或者担忧所取代。
*联储会主席面临的挑战*
美国国会联席经济委员会的前首席经济学家布里安.韦斯伯里在接受记者采访的时候就表示了这种担忧。
韦斯伯里说：“绝对地，我认为格林斯潘留下的是一个巨大、巨大的位子要人填补。联储会理事会主席的工作远不只是了解经济运转。他需要对政治环境进行娴熟的管理，这里不光是处理跟政客的关系，还包括处理与美国工人、退休人员和各个利益阶层的关系，因为利率的升降和他们的切身利益密切相关。”
格林斯潘当初上任的头一天就引起市场的不安，狂跌500多点。人们有理由关心星期二市场将会对伯南克做出如何反应？最近几天，越来越多的专家对此表示心中无数。
*联储会换班对股市影响*
曾经担任布什总统经济顾问委员会主席的劳伦斯.林赛在回答这个问题的时候流露出一种听天由命的口吻。
林赛说：“当格林斯潘获得提名的当天，债券市场出现大跌，30年债券的下跌幅度是历史上最大的。不过，后来市场又很快恢复了。沃尔克上任的时候也出现过这样的震荡。联储会换班子的时候都有这个问题。希望伯南克的运气会好一点。”
伯南克的同行、前波士顿联邦储备银行行长理查德.库伯在回答这个问题的时候也婉转地表达了自己的不安。
库伯说：“股市是一个变化莫测的东西，它在任何时候都会发生震荡，出现短期的不稳定。但是，联储会不会根据股市一时的变化来制定政策。1987年的那次震荡特别大，甚至威胁到金融系统的流动性。所以联储会迅速反应。……这次伯南克上台也可能会遇到一些坎坷，联储会需要认真对待。”
*伯南克属学院派 从政经验欠缺*
伯南克1953年出生，今年52岁。在他的经历中，除了在联储会工作三年和担任总统经济顾问委员会主席不到一年之外，基本上都是在学术界进行经济研究工作。
从学术上看，伯南克要比格林斯潘更为出色。格林斯潘在完成了学士、硕士和博士的学业之外，基本都在金融服务业工作。而伯南克在完成学业之后一直从事专业研究和教学，他是著名的普林斯顿大学经济系主任，在货币政策和计量经济学方面享有很高的学术声誉。
但是在实际经验和政治方面，伯南克显然要比格林斯潘差一大截。格林斯潘一生大部份时间都是从事经济谘询工作，而伯南克则明显属于“学院派”，跟政界几乎没有什么关系。对此，许多人对伯南克是否能够应付华盛顿复杂的政治环境还是捏着一把汗。
哈佛大学经济学教授库伯大概是同行理解同行，他在接受采访的时候表示出对伯南克的信心。
库伯说：“从他的背景来看，伯南克的学术研究中的一个重要领域是大萧条。他跟大多数专家相比可能要对货币政策或货币措施与实际经济的变化之间的关系更为敏感。所以我感觉，他完全有能力领导制定美国的货币政策。”

牛市？熊市？

未来将会是牛市还是熊市？

现在牛熊分歧很大，有人强烈看牛，有人强烈看熊，都各有各的道理。

有人说基本面很差，什么石油，战争，房产泡沫，劣势美元，透支未来。。。等等等等。。。不一而足。。。

有人说公司正处在最好时光，什么盈利能力，市盈率低，股价低，跌无可跌。。。。等等等等。。。不一而足。。。

俺是一个散户，面对牛熊的争辩，正在不知所措。。。俺没有高瞻远瞩的水平，也没有雄厚的资金，在这个角斗场，俺没有发言权。。。

俺该怎么办？？？

呵呵。。。

估摸着，一时半会儿，牛熊也未必能分出胜负。。。

俺不如在墙头上望着。。。

看哪方胜出，俺就投降哪一方。。。分享胜利果实。。。

在这个战场，可不能同情弱者，也不能视死如归。。。

识时务者为俊杰。。。

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呵呵。。。

估计盘整还是当前趋势。。。

03年5月不是还盘整了一个月。。。

如果你是牛，就得沉得住气。。。

如果你是熊，也得沉得住气。。。

抽空看眼垃圾股

BCON又跌回1.9

这次的1.9已经是50日和200日线所在地。

200日均线BCON已经守了快半年了，一直都撑着的。。这次如无意外也应该守的住。如果守不住，就彻底玩乐。买点试试。风险不大。。。

说话间，几个SEMI股变绿了

NOVL, NVLS,NVDA, TXN,

越来越多的SEMI股变绿了，这时大盘还跌了15个点。

所以当大盘已经接近2250时，不可过度看空。除非有效跌破。

即使是熊市，也不会一下子跌破的。

今天目前最低2255.99

离2250还有几个点。

不过，

SOX正好跌至20日线。因为SOX还维持着上升通道，20日线多方必定苦苦支撑。应该能撑上一阵。。。只有跌破了才能进一步看10周线510左右的位置。

SEMI在这如能止跌，大盘也可能在这里，或者2250左右止跌，之后再次进入盘整。

如果空仓的话，不妨买点SEMI,如果跌破20日线就止损。

看2250吧

没有什么可说的啦。

向下突破了

就是这样，要看2250-2260的支撑力度。

当大盘破20日线并创新低之后，短期的熊市就来了。下跌会加速。。

昨天的上涨仅仅是假象。因为并未能突破上周高点2213-2214。在2210就止步。甚至连平头都没有。

大成交量的顶很难逾越。

多方唯一的希望是，重演2003年五月，经过一个月，或者长一点，或者短一点的盘整，在2250得到有效支撑。消化上周的大成交量之后，重新发力。

否则，大盘已经见顶。。。

SOX全线反弹了

SOX在补上跳空窗口后得到了支撑，开始向上。

这是个好现象。

NVLS在窗口得到支撑。

不过大部分SEMI的个股仍然处在可上可下阶段。后市走向仍然迷失。

但愿INTC的止跌回稳能起到一定作用。

SUNW长线

周线图

10周线已经穿越200周线。

突破后回头测试了4.25的支撑，（此处还是200周线所在地）。目前是撑住了，又反身回到10周线上。如果本周能成功站稳。中长线的回报还是可以期待。

纳指出乎意料低开高走

这样就还在2292-2310之间波动着。

这样就还没有给出方向。。。

不跌破20日线，短线不能看熊。。。不突破上周高点2314，不能看牛。。。

市场仍然在迷失当中。

只有耐心等待了。。。

INTC似乎作了底，目前有向上反弹的意思。不过还受到5，10日线的双重阻挡。

GOOG略有反弹，不过还是在布林线开口的外面，受到下沿的阻挡。。400处有相当的阻力。

纳指再收十字星

今天盘中没有给出方向。

不过盘后GOOG的表现将影响明天的大盘。

跳低开盘是必然的。会不会重现上次大跌58点也无法确定。

但可以肯定的是再次探底开始了。就是俺说的——大成交量的那一周的高点，是很难逾越的，很可能形成顶部。如果多方非常强大，市场最终一定会走牛，也必然在低点处反复几次，消化消化。

关注50日均线2260-2250的支撑力度。

总的来看两颗十字星加明天的GAP DOWN，形态将十分难看。

纳指保持平稳

联储会议结束，纳指并未表现异动。

所以还要看收盘能否守在20日均线以上。

即使乐观看，创新高也不容易，这周和上周高点目前基本持平，上周2314，这周2313略低。

如果破了这个高点，暂时还可以看好。目前20日均线在2290

关于纳指顶部的成交量

再说说俺从图中看到的。

三年来共有四个时间段纳指成交量达到了上一周的水平。

1发生于2003年五月。后来确认不是顶部。但是市场仍然在这里徘徊了5个星期，即大成交量那周之后的一个月内，市场都在盘整等待突破。后来纳指向上突破，延续了牛市。但纳指曾经三度下探1600的支撑，并均得到了有效支撑。

2和3均发生在年底和年初。并被确认为是顶部。

上周的大成交量是第四个。

单纯说会不会形成顶显然缺乏依据。也有不是顶的时候嘛。但必须看到这个区域的强烈阻力。2003年的牛市也是在盘整了一个多月后才获得突破的。

所以，是否可以得出这样的结论，即使大盘牛市仍将延续，也必须要先消化当前的大成交量，并且测试下面的支撑。？？？

下面的支撑显然在2250左右处。

所以。。。两手准备吧。。。

市场正在等待

但显然纳指正等待突破。

向上突破昨日前日高点2213-2214，

向下突破20日线2190-2192，

拭目以待吧

NOVL羞羞答答创出了新高

看来NOVL走了个白三兵。

布林线的开口形状很美，正在沿着上沿稳定的上走。图形很漂亮！


持续形态——前进白色三兵
此部分形态一般认为市场处于休整阶段，喘息一下后仍将恢复先前的趋势。

图形特点：
三根白色蜡烛线依次上升，开始价处于前一根之内或附近，收市价处于当日最高价或附近。

含义：
市场在某个低位稳定后出现这样形态，标志着即将转强，稳定上升。

补充：
1、如果第二、三根线出现衰弱迹象（一个比一个小或出现长上影线），就构成前方受阻三兵形态。多方力量有所减退。
2、如果第二根长而第三根很小，就形成停顿三兵形态。多方能量衰退。
3、出现受阻和停顿三兵形态，应该平掉多头头寸或对头寸进行止损保护，但不可据之开立空头头寸（应该参照其他信号再作决定或者价位已经处于高水平时才能考虑）。
4、一般情况下，以上两种形态并不是反转形态，只是市场需要寻找方向

纳指的顶部成交量

最近时间不太够，刚又搬了家。还有很多东西需要整理。。。

先放上图先，有时间再细说。

其实大家细看看也能知道俺想说啥。。

过年啦

祝大家2006狗年旺旺！

更发财，更进步！

还是分析一下今天

长远或者基本面看，SEMI经历了一个长期复苏的过程，估计会继续走强下去。

但是也得看到过程仍将是曲折的。

今天的SOX在窗口550暂时得到支撑。但整个SEMI板块已经面临着调整。很多个股已经先于大盘调整了。

如果缺口被补后，得到强有力支撑（540处），那么新高还指日可待。

如果缺口补上之后抛压依然严重，也可能回探10周均线。

所以目前并不是建仓的最好时机。（不过俺仍然忍不住抓了点NOVL，这股受大盘影响极小，主力只顾自己画线，呵呵，反正这股风险不大，设好止损不管大盘了）

回顾一下俺05年12月2日的笔记

是结束还是开始？

sox终于如愿以偿第三次向上跳空，强势近年前所未有。三次跳空有衰竭之说，是否这也是一次最后的疯狂？实际上这是一次有实质意义的跳空。它将485-490的阻力区一举踩在脚下，高高跃起。从图中我们可以看出这一区域的阻力之强。sox在这里四次受阻。这也是sox在经过2003年一整年牛市之后下跌途中的重要反弹阻力区（见两年图）。认识到这一层意义，不难想象在sox突破这一区域之后，迎来的将是一个新的开始，它是sox04年9月见底之后重拾升势的再确认，它延续了整个半导体板块的上升通道。突破这一阻力区，我们有理由相信sox的首要目标将会是2年前的高点550-560。 当然，前途是光明的，道路将会是曲折的。。这也是nasdaq能继续创出新高的原因和保证.从长线来看，半导体板块已经走出低谷，压制了sox多年的200周均线已经在今年7月被有效突破，并在10月得到了确认，200周均线开始走平。至于能否走成大牛市，能走多久，那是经济学家的研究课题了。

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今天的SOX抵达五年高点559.60。今天是1月27日，用时55天。。。

俺心里还是很高兴的。虽然俺在中途曾经有过疑虑，疑惑。。。

然而。。。股市不就是这样吗？尽管你猜到了结局，却猜不到会经历怎样的过程。。。

分析市场是一回事，操作又是另一回事，只有既能准确分析市场，又能坚定信心到最后，才能真正成功，才是市场的真高手。

呵呵，大盘终于站上20日线

其实，纳指真够顽强。盘中看了一段时间，空头始终不能将多头击溃。

那么如前所述，纳指有理由看得更高。

而且，明天是星期五，就刚才盘后的情况看，明天会大幅高开。

这样，上升通道成功保持住了，俺当然转向牛方。

然而，还有最后一件事，就是联储换人。这是一个忧患，但不会在一两天之内反映出来。只要随时保持警惕应该就可以。

牛市，股市好做，散户容易赚钱，所以当然欢迎牛市。

SOX550明天就能达到了。虽然俺没能坚持到明天。

保持一颗平常心。

能赚到一部分利润就满足了。保存实力，迎接新明天。。。

2276

今天的20日线在2276

今天恰好开在这个位置，之后一度遭空方打压。10点半时牛方反击，并一举创出近日新高2281。

也许是获利盘太多了，今天的成交量不少。。中午已过指数又被打下2276这个20日均线。

下午多方能夺回阵地吗? 未知。只是需要警惕。。

领头股只有AMD一枝独秀，GOOG,AAPL已经全然缴械。。

SEMI板上除了NOVL全是绿的，形势一片大好。（惭愧，昨天还在推荐NOVL,呵呵）

然而BRCM似乎已经上涨乏力，59屡冲不过。MRVL仍然在66受到阻挡。

小股票高位横盘每日拉阳线但股价不涨的不少。

所以必须要警惕。

继续观望。。。

明天可能走到2274

这是当日的5分钟图，走出一个下降楔形。

通常，下降楔形引发向上突破，目标价是突破点价位+图形的高度。

如果常规的技术分析正确的话，那么明天的目标价为将是2275。

而20日均线已经上升至2274。所以——

20日均线仍将考验大盘。

当然这只是纯技术分析。。

下面的图是一天的分钟图

所以未来走势也只能以分钟最多一日来预测。

大盘收在2260，已经向上突破了这个楔形。估计明天还会试探2270。

多头目前紧守2250-2255一线，也许不到周五局势不会明朗。

10周均线在2263处。方向仍未明。。。

不过SOX又重新攀上10日线，显示SEMI远强于大盘。

如作多，还是选SEMI股。

当然了，还因为俺对别的板块不熟悉。呵呵。。

现在精力没那么多，以后再逐渐扩展其他板块吧。。。

大盘尚未突破

今天大盘走的下降三角形

马上会突破

纳指已经岌岌可危

50日线勉力支撑。

然而GOOG，AAPL都走坏，AMD后市未知。。。

能撑多久？能撑住吗？

。。。。。。

另一个SEMI做多对象NVLS

大盘不太差的情况下，做多还可以。。

俺以前也提过多次了。

今天大盘跌，它还涨了，还是不错的。。。

做多对象NOVL

看日线布林线开口已经所得极细，显示盘整即将结束，昨天放量突破短期盘整区，今天继续向上布林线向上开口，显示新一轮上升趋势即将开始。

看周线半年来一直维持上升通道，保持在10周线上，如今横向盘整已向10周线完全靠拢，到了必须选择方向的时候了。

鉴于目前还没有主力出货的迹象，同时近一个纳指高涨，他却盘整的情况下，似乎做多风险不大，止损位8.49

做空对象AAPL

看AAPL周线上周是顶部的一颗吞噬大阴线，形态可以说是非常的熊
看AAPL最近的走势和成交量（日线）。今天大盘跳高开盘，都没能开在20日线上。以及今天早晨的大量，都证明是在出货。

可以说AAPL已经没有看多的价值了。伺机做空，但要等到反弹后关键阻力位冲不过去时再空。

AAPL还要弱于GOOG

。。。。

SELL OFF。。。

也许真的空头的季节来到了。。。

俺仍旧是观望到下个月。。。

暂时支撑在2270

不过要看尾市。一旦无法站住，仍然会引出空头。

目前SEMI的盘面是，领头股和权重股涨了，小股在撤退，很不好。

咦，说话间2266了，缺口即将被补。

如果今天无法站回2270，将对多头重要打击。

总的来看~

OOps，刚刚看了一眼GOOG，高开低走，开盘就向下俯冲，大不妙。。。

。。。。。。

弱势未改，还能说什么？

。。。。。。

看来盘势不错，要以跳空方式站上2270

GOOG,AMD还有AAPL,YHOO都在盘前涨了。

SEMI不错。

NOVL可介入。欲向上突破。

一旦站稳，还可以向上看2300。

GOOG也在20日线受阻

还没有恢复强势。

不过很快攀回440，已经很不错了。也许主力真是为了吃掉这许多CALL?

AAPL今日也无法站稳20日线。

龙头股风光已经不再。

在旧龙头已变弱势，新龙头是谁还不知道的情况下，怎么看多？

后面的不确定因素更多。

。。。。。。

纳指在2270受阻

正是受制于20日均线，显示弱势依旧。

在突破20 日均线之前，无法看好后市。

不过，整个SEMI板块经过调整，形态上好些了。一些个股价值也渐渐显露。

INTC终于止跌，没有创新低。

AMD在这里多空暂时取得平衡。

MRVL走势还不错。也许能再续升势。

NVLS在窗口受到支撑，如果大盘不是很差，还是可以看高一线。

NOVL今天略有突破近一个月的平台整理，如果量能跟得上，也许会有较大突破。

TXN向下突破，形态很难看。

XLNX也走得很差。

多数均处在上下均可的形态，主力资金也在观望。

纳指也勉强平盘

收成一个子母线。预示跌势暂歇，反弹可期。

不过反弹依旧要看20日线。到周五还要看周线收势如何。

目前只看反弹不看牛。特别是2月伯南克上台，在这之前俺只观望。

反弹没有出现

纳指还创了新低。

新低说明跌势未止，不看好后市。

INTC遭受华尔街主力无情的抛弃。

AMD几乎形成三只乌鸦，形态及其难看。

NVLS上冲受压，竟然向下去填补缺口，令人失望。

不过SOX指数比上周低点仍为高。而且如果今天在这里止跌，将形成一个小子母线。意思是跌势暂停，孕育弹升。但仍需要以后的走势确认。

目前来看仍然没有什么多头参与的价值。

抢反弹没什么意思。。

继续观望。。。。

NVLS走强

若要做多SEMI，目前只有NVLS比较保险，目前已成强势。。。

反弹纳指20日线将受考验

反弹可期，但是纳指将在20日线2270处受到考验。

回复上升通道，20日线是必夺之地。若能成功夺回，还有余地。若屡冲不过，谨防再次下跌。。。

不过。。。估计够呛。。。

SEMI的走势要好于大盘，目前还维持在20日线上，可以说上升通道还没有破。但是近日的K线组合不佳，个股已露疲态。可能会继续调整。马上转强续创新高可能性不大。。。

别了格林斯潘 来了伯南克（节选）

文/陈敏强

关于美联储新主席提名的各种猜测已尘埃落定，市场的注意力自然转向美联储今后的货币政策策略会发生什么变化。伯南克领导下的美联储主要有三种选择：一是不变，即维持格林斯潘时代既定的货币政策框架不变，这种框架可以用布兰德教授确立的“格林斯潘标准”来概括，其核心是“风险管理”，这是格林斯潘最为得意的创见之一，布兰德教授用简练易懂的语言将之描述为“最低限度的策略限制性，而最大限度的策略灵活性，且不需过多的解释。”有人说，这是一种比较适合于“新经济时代”的货币政策框架，也就是在格林斯潘时代在货币政策个人化基础上形成的货币政策框架。这种框架对美联储主帅的素质有极高的要求，换了格林斯潘，接班人能否自如地驾驭这种框架还真难说。除了格林斯潘外，美联储一些现任和前任高官也支持这一框架，如美联储理事科恩（Donald Kohn）、美联储前副主席里夫林（Alice M. Rivlin）、美联储前理事耶伦（Janet L. Yellen）等。二是实行通货膨胀目标制。这不仅是伯南克在理论上极力推崇的一种货币政策框架，而且被认为可为后格林斯潘时代美联储得以巩固沃尔克-格林斯潘时代反通货膨胀成果与公信力提供重要的制度保障，即要使反通货膨胀制度化，同时也是改善美联储运作（主要指增加透明度和政策责任追究制）的重要手段（目前美联储货币政策的透明度已有明显改善，据说是受伯南克出任理事后的影响所致）。但通货膨胀目标制有可能会削弱美联储的灵活性和应对危机的及时性，当然也有可能在一定程度上限制经济增长。客观地说，如果美联储新主席没有格林斯潘应对危机那样的“绝活”，实行通货膨胀目标制倒是一种“万全之策”。

　　在“不变”与“变”之外，近年来还出现了第三种声音，即主张美联储在反通货膨胀的同时，还应积极应对和抑制资产价格的膨胀，以防止各种资产泡沫无度发展最终引发经济金融危机。尽管就目前而言，这种思潮或观念仍没有形成一种可能的货币政策框架，但近年来全球股市泡沫破灭所造成的影响以及房地产泡沫急剧膨胀所带来的潜在威胁使得持这种观点的人底气十足，前美联储纽约分行研究部主任、现任美国布兰戴斯大学国际商学院院长瑟切提（Stephen G. Cecchetti）、前国际清算银行总经理克罗克特（Andrew Crockett）和经济学家考夫曼等人（Henry Kaufman）就是这种声音的急先锋。美联储现任领导层总体上尚未认同这种观点。格林斯潘极力反对这种观点。伯南克2002年10月15日全美商业经济学协会纽约分会集会上发表题为“资产价格泡沫与货币政策”的演讲时再次强调只有当资产价格对通货膨胀和经济增长造成不利影响时，美联储才应采取措施。有人认为，伯南克的这一观点实际上为美联储容忍20世纪90年代股市泡沫和当前的房地产泡沫提供了理论弹药。早在1999年8月的杰克逊霍尔研讨会上，当时的普林斯顿大学经济系主任伯南克与纽约大学教授格特勒（M.Gertler）就发表了一篇题为“货币政策与资产价格波动”的著名论文。该论文论证了如果中央银行对股市做出反应必然会引起政策不稳定的结论，并建议实行一种货币政策只对通货膨胀而不对股市波动做出反应的规则。尽管伯南克承认，货币政策不足以控制资产价格的跌宕起伏所带来的危害，但从历史上看，只有在货币政策不做出积极反应的情形下资产价格崩溃才会产生持续的危害。因此，他指出，中央银行将价格稳定和金融稳定看成是一致和互补的目标是自然而然的事情。伯南克和格特勒的论文还有一个目的就是建议实行通货膨胀目标制，他说，实现价格与金融稳定双重目标的最佳的币政策框架是实行灵活的通货膨胀目标制，也就是上面提及的只有当资产价格的波动有可能引起通货膨胀预期变化时中央银行才应做出反应，而不是主动刺破泡沫。伯南克和格特勒的这篇论文出笼后不久，学术界便将其观点冠以“伯南克–格特勒模型”之称，并将其看成是“伯南克经济学”的重要内容之一。不过，瑟切提等人却抓住了伯南克和格特勒论证逻辑上的弱点，指出“伯南克-格特勒模型”预示着在许多情形下中央银行应对资产价格泡沫做出系统性反应，而不是等到泡沫破灭后才采取行动。英格兰银行、欧央行和澳大利亚储备银行均认为伯南克的观点是错误的，中央银行有时候应提高利率以抑制资产价格猛涨成泡沫。

　　现行的美联储货币政策框架今后会如何演变，还有待于进一步观察。但有一点似乎较明显，那就是伯南克会尽力使美联储朝着通货膨胀目标制的方向发展。这个过程很可能（也只可能）是渐进的而不是突进的。伯南克上任后会以各种形式直接或间接地说服通货膨胀目标制的反对者，并增强支持者的声音。美联储目前实行的货币政策框架已有了较好的基础，透明度也已有所增大，美联储已做到在每次例会前公布前次会议的记录，并从2003年开始发表两年期的经济预测（包括对通货膨胀的预测）。虽然美联储尚未发布显性的通货膨胀目标，但美联储将核心通货膨胀率定在1%~2%这样的“舒心间区”实际上表明美联储当前的货币政策框架已逐渐接近通货膨胀目标制。伯南克不是那种教条、刻板或僵化的学者型高官，但他也不大可能会以宗教般的虔诚去推进通货膨胀目标制。

　　在当今世界上，几乎没有哪个对通货膨胀怀有好感，或认为通货膨胀无关紧要，或认为为了增加就业可以牺牲通货膨胀的人可以当上中央银行行长的。对通货膨胀的态度如何已成为甄拔中央银行行长人选的重要门槛。2002年8月，当伯南克走马上任美联储理事时，美国经济正经受着通货紧缩的威胁，连格林斯潘这样的反通货膨胀能手对通货紧缩虽说不上“谈虎色变”，但也怕之三分，并以连续降息来对付通缩压力的增大。伯南克反通缩的立场十分鲜明，他主张运用非传统的工具来抑制通缩，如大量购进长期国债，或可更形象地说，可以像从直升飞机上抛撒货币那样放松银根。媒体很快便给伯南克起了个“直升飞机本”的绰号。“直升飞机本”的主意令一些市场人士不免心生疑虑，觉得伯南克在通货膨胀问题上与沃尔克和格林斯潘相比似乎有点“软”，揣度着伯南克是不是个“鸽派”。不过，大多数人对此并不过分担心，看看这些年来伯南克不遗余力地为通货膨胀目标制“鸣锣开道”，说伯南克是通货膨胀“鸽派”也太过不公道了。最近，美国媒体就通胀的“鸽派”与“鹰派”之别提出了一条新的判别标准，即以对通货膨胀走势的看法和判断为准绳区分“鸽派”与“鹰派”，现代“鹰派”与“鸽派”均主张将通货膨胀控制在低水平上，“鹰”与“鸽”之分在于前者认为通货膨胀的压力较大而需提高利率以抑制之，而后者则认为通货膨胀将保持稳定而无需调升利率。若按此标准，根据伯南克近来的公开言论，有人认为，伯南克是传统的“鹰派”，而现代的“鸽派”，因为伯南克多次表示通货膨胀将维持在较低水平上。如果伯南克这一预测或判断是正确的，他很可能主张将利率维持在较低水平；如果伯南克的预测或判断错了，他会赶紧升息，而且升息的幅度甚至会比格林斯潘更厉害。近来美国《华尔街日报》上有一幅漫画，画着秃顶留着银白色落腮胡子的伯南克一只手托捏着下颌，神情严肃而略有些疑惑，左肩上站着一只老鹰，右肩上站着一只嫩鸽子。媒体的判断对伯南克上任后美联储的货币政策走势兴许提供了重要的线索。在近年关于美联储货币政策恰当性的争论中，美联储认为当前美联储的联邦基金目标利率仍低于均衡水平，这意味着2006年初美联储需继续升息。而金融市场则预期美联储的升息周期很快就要结束了，也许不需等到2006年。美联储官员对此有些纳闷，金融市场的预期隐含着至今的升息已基本够了的信息，如果美联储继续升息，经济是否真会受不了；美国经济是否还存在其他因素表明美联储应继续升息呢？伯南克倾向于认为升息快要结束了。在2005年3月的一次讲话中，伯南克对市场判断为什么美联储应停止升息提出了自己的看法，他说，市场认为当前的联邦基金均衡利率要低于以往。在出任总统经济顾问委员会主席后的几次讲话中，伯南克一再预测通货膨胀将维持在低水平。市场怀疑这是否是伯南克在故意释放乐观空气，伯南克出任美联储主席后是否还坚持这样的说法。众所周知，格林斯潘以利率试错的方式预防通货膨胀的习惯是“宁高勿低”，伯南克是支持“前瞻式”的货币政策策略的，他曾说过，只有当决策者提前预见到问题的发展脉络，决策才能取得更好的效果。曾与伯南克在美联储同事过的布莱恩•萨克说，伯南克在试错习惯上可能更为保守些。沃尔克和格林斯潘上任后不久均升息了，这是偶然还是必然，是显示他们反通货膨胀的信心，还是为了争取公信力？伯南克上任后是否也会这样做呢？关键要看伯南克对通货膨胀的预测是否准确。结果与选择将是十分清楚的。2005年12月13日，美联储决定将联邦基金目标再提升0.25个百分点，这是美联储自2004年6月30日升息以来第13次以同样幅度提升联邦基金利率至4.25%。看来，伯南克上任后调升利率的空间已所剩无几。

　　在格林斯潘告别美联储之际，美国人为感谢这位传奇般人物对美国经济的贡献，用尽了最美好的言词盛赞他的丰功伟绩。其实，伯南克接手的美国经济并非是完美无缺的。近月来，在国际油价持续高涨的冲击下，美国的通货膨胀压力显著上升，9~10月份，CPI同比增长率均超过4%，11月份虽减缓至3.5%，但通货膨胀压力依然较大。近年来，美国经济的失衡日益严重，高消费低储蓄加之政府财政赤字膨胀，导致经常项目逆差持续恶化，2005年估计会超过7000亿美元，占GDP的比重将超过6.5%。还有房地产市场正在形成历史上最大的泡沫。关于美国经济及世界经济失衡的原因的争论十分热闹，无论是大牌的经济学家，还是无名小辈，都争先恐后地发表见解，伯南克也不例外。2005年3月10日，在弗吉尼亚首府里士满由弗吉尼亚经济学家协会举办的“Sandrige讲座”上，伯南克发表了题为“全球储蓄过剩与美国经常项目逆差”的长篇演讲。伯南克首次提出了美国近年的经常项目逆差是由全球储蓄过剩而不是由美国极度消费引起的观点。“全球储蓄过剩”一词立即在全世界引起了强烈的“轰动效应”。伯南克所谓的“全球储蓄过剩”主要是指发展中国家和新兴市场经济体从净借款者演变成为净贷款国，再加上德国和日本等主要工业国家的高储蓄，从而形成了全球储蓄过剩。他认为全球储蓄过剩不仅推动了美国股市的繁荣，增加了美国家庭的财富，而且是造成美国储蓄率下降及经常项目逆差扩大的根本原因。对于为什么全球储蓄过剩对美国经济的影响要大于其他工业国家这一问题，伯南克解释说，一是美国金融市场的深度和流动性均大于其他工业国家；二是由于美元作为国际储备货币的特殊地位。伯南克还用这种观点解释美国房地产价格高涨的现象，他指出，美国的政策鼓励下，外国资本大量涌入美国的房地产业尤其是住房建筑业，从而导致房地产价格大幅上涨，高企的房地产价格反过来刺激家庭的住房消费。伯南克这一观点的政策含义十分清楚：由于造成美国巨额经常项目逆差的一些关键因素来自美国外部，这意味着完全依赖美国国内政策的调整不可能解决这一问题。平衡联邦预算本身也无法有效地解决经常项目逆差问题。伯南克的观点深得布什政府的赞许，并成为布什政府要求其他国家更多地承担调整责任的重要理论依据。然而，格林斯潘的观点却迥然不同。格林斯潘认为，房地产价格膨胀以及大量的资产增值抵押贷款 （Equity withdrawal）是导致近年来美国家庭储蓄率大幅下降及经常项目逆差扩大的主要原因，即美国的经常项目逆差的绝大部分是“美国制造”，而不是“外国制造”的。人们担心伯南克的这种论调会鼓励或怂恿美国人按现行的生活方式来管理家庭财务，从而导致美国的经常项目逆差继续扩大，同时也会令美国政府在全球经济失衡及其调整问题上持更为强硬的态度。更令人担心的是，伯南克上任后面临的重大挑战之一是要重建美国私人储蓄，伯南克的这一观点会有碍于他对这一问题采取正确的政策措施，“因为审慎的财政政策和国会削减财政赤字虽是修复私人储蓄工作不可或缺的组成部分，但美联储的货币政策在极力改善这一久拖未决的国民储蓄问题也可发挥重要作用。”（罗奇语）值得提及的是，如果细心考察一下近20年来全球储蓄变化的数据及美国经济运行模式，伯南克的这一“惊世骇俗”之言是站不住脚的。

　　虽然伯南克最善长的是货币经济学，但在当今美国及世界重要的经济金融问题上，伯南克从不吝啬自己的言论，一种经济学家积极参与现实问题讨论与寻求解决之道的形象十分鲜活。他言词清晰、简练，中肯、充满洞观力和分析性，善于用平实直白的语言解释复杂的经济学原理。在诸如美国的“大萧条”的教训与通货紧缩、国际贸易与就业、石油价格等问题上，伯南克的观点都是旗帜鲜明，直言不讳，不过有时候也显得有些另类。如他认为，导致1929年美国经济大萧条的原因不是股价高估和崩溃，而是美联储当时错误地提高利率成了股市崩溃的主要原因。他还说，虽然国际贸易和外包可能导致美国经济出现结构性变化，但这些均不是美国劳动力市场不景气的原因，因为国际贸易在决定一国的长期就业潜力上似乎不起任何作用，相反，美国就业增长缓慢是劳动生产率惊人增长所致。关于油价问题，他明确指出，全球石油市场上供求严重失衡尤其是需求大于供给是近年来油价飙升的根本原因，美联储应采取恰当的措施尽量减少油价上涨对经济增长和通货膨胀的负面影响，如何行动将取决于美联储对增加就业与保持价格稳定的优先选择。可以预见，这些观点在伯南克上任后所产生的影响会大于其以美联储理事或教授身份发表言论时的影响，这些观点已成为影响市场预期和伯南克培养自身公信力的重要基础。耀眼的学术背景和独到的学术思想并不一定能铸造出一个优秀的中央银行家。美联储第10任主席亚瑟•伯恩斯（Arthur Burns,1970年2月1日至1978年1月31日）也是一名著名学者，甚至称得上是位思想家，但在反通货膨胀上却是一个弱者。在美国，要成为一位优秀的中央银行家，过硬的学术素养、灵巧的政治智慧和稳健的判断力三者缺一不可。对伯南克前两者的资质和能力是不容置疑的，关键要看伯南克的判断力，他的判断力是否会像他的学术和政治手腕那样的出色，不少人是持怀疑或“等着瞧”的心态的。

　　人们除了关心美联储主席驾驭通货膨胀和应对危机的能力外，一般还对其领导才能和管理风格感兴趣。美联储前理事劳伦斯•H•梅耶（Laurence H. Meyer）在其《联储岁月》中对格林斯潘的领导与管理风格及为人处事的习惯有独到的观察：“格林斯潘尊重同事，从来不骂过任何人蠢，而且总是鼓励我们每个人都畅所欲言；实际上，他乐于和我们其他人保持距离，保持权威性，言谈举止十分谨慎。”伯南克的管理风格可以说基本上以普林斯顿大学经济系主任和新泽西州蒙哥马利镇校董会成员的经历为基础的。要管理好一所举世闻名的常青滕大学的经济系并非易事。能在普林斯顿大学谋上一教职，并能轻松生存也绝非易事。普林斯顿大学经济系人人均有看家本能，自信，甚至傲慢，要管理好这样的教授队伍，需有策略和手腕。伯南克的窍门和风格是努力在学术上保持领先地位，以获得权威和尊重，同时他又不炫耀自己的学术成就，从不锋芒毕露，甚至有时还有意识地自我贬低，称自己是平等众人之一员，尽量拉近与同事的距离。这样一种为人处事方式使伯南克极具亲和力。他面善，性格上有点腼腆。另外，伯南克还十分善于谈判和促成共识。在任美联储理事期间，伯南克与美联储主席、副主席、其他理事、工作人员的关系就处理得相当的“老练”，与格林斯潘的关系也相当不错。这些特点对于伯南克入主美联储后有效地驾驭货币政策大局和应对各种危机与金融风险将是十分有益的。

学点经济——关于美元贬值

关于美元贬值（摘自网络）作于2002年

一、美元贬值非无因，经济衰退是根本　　

一般认为，今年夏天的美元贬值，有如下几方面的成因：一是长达7年的美元汇率过高导致美国企业出口困难和进口大量增加，从而造成巨额贸易逆差。二是在连续4年呈现财政盈余之后，美国政府财政今年又出现巨额赤字。三是由于国税收入减少以及股市受挫，美国本财政年度的预算赤字比预期增加56％，将达到1650亿美元。这也是自1994年以来，美国出现的最高预算赤字。四是今年第一季度美国经常项目逆差升至1125亿美元，达到美国GDP的4％。五是美国公司丑闻不断，企业信誉一滑再滑。六是基于对美元走势的担心，外国投资者大量抛售美元，导致美元汇率一路下跌。在以上各方面条件不断恶化的情况下，今年以来美元汇率跌幅已经超过了10％。　

　但是，最为根本的原因来自于美国经济本身：美国商务部的报告显示，去年美国经济连续三个季度负增长，今年又是连续二个季度GDP仅增长1%左右，结束了有关美国经济是否陷入衰退的争论。种种迹象表明，目前美国经济复苏仍然乏力。 　　

由于美国股市和整体经济的不景气，大量的国外投资人已经撤出20世纪90年代的被认为是理想投资地的美国。由于美国自去年开始的经济调整，以及“9·11”对经济的负面影响，加上最近连续不断的会计丑闻，以及美国股市的连续下跌更大殃及投资者的信心，进一步加速资本从美国市场撤出。布什政府商业部的统计数字显示，2001年美国吸引的国外投资总额为1240亿美元，这比2000年的3001亿美元下降了许多。经济人士指出，国外资金的大撤离将会进一步加剧美国经济疲软，使它从2001年萧条的背景中走出来变得更加艰难，这是因为美国上一波长达百月的经济增长很大程度上依靠大量的国外投资的支持。　

　因此，此次美元贬值并非无因而发，它既是美国经济陷入衰退的直接后果，又是对其进一步地证实。未来美元的发展趋势也将与美国经济的恢复状况形成互动。

　　二、饮鸩止渴求贬，美元地位遭殃　　长期以来，美国通过维持强势货币，扮演着世界经济增长获利者的角色，这种角色对于美国经济的持续增长并最终成为全球唯一的超级大国有很大地帮助。　

　无庸置疑，连续几年全球范围内的经济低迷对于美元地位是一个极大地挑战，但是，美国经济一直在苦苦坚持，只到去年才最终呈现颓势。正如前文指出的那样，美国经济的衰退已经成为一个不争的事实。是坚持维持美元强势，还是放弃美元强势，通过对美元的贬值促使美国经济从衰退的泥潭中尽快地恢复过来，这对于美国政府来说是一个两难地选择。　　

事实上，二战以后美元已经发生过两次大的贬值，一次是1971年12月，一次是1973年2月，这两次贬值使得美元对主要竞争对手的货币的汇率平均降低约20%。这两次美元贬值和汇率变动是在美国的国际收支出现赤字（1971年上半年美国出现自1893年以来的第一次贸易收支逆差，约为20亿美元）、美国商品在国外市场上的竞争能力恶化、大量资本向国外输出以及通货膨胀加剧的情况下，为了维持美国对资本主义世界的领导地位而制定的新的对外经济战略阶段的开始。两次美元贬值导致的最直接后果，一是确立了国际货币体系的浮动汇率制；二是美国通过了富有浓厚贸易保护色彩的“1974年贸易法”，并宣布对进口商品加征10%的附加税。　

　针对今年的美元不断贬值，美国政府表面上声称将采取行动，但实质上却始终未动，探究其深层原因，可知其用心“良苦”。　　今年以来，为了振兴美国经济，布什在对外经贸政策上采取了单边贸易保护主义政策，目的是削减钢铁等产品的进口，保护美国国内钢铁、农业等产品不受外国的竞争。与此同时，布什政府的主要经济决策者也多次强调，应让市场决定汇率，其含义是如果美元有序贬值，政府将不进行干预。由此可见，布什政府在美元贬值的问题上可以说是深思熟虑，决不是所谓的“束手无策”。说得更直接一点，布什是在对别国进行货币倾销，他是在实施一项为振兴美国经济而故意接受美元贬值的新策略。　

　美元贬值为美国带来了以下好处：一是使美国商品和劳务的外币价格下降，提高了美国商品和劳务在国际市场上的竞争能力，刺激了美国产品的出口；二是提高了美国进口商品的价格，削弱了国外商品的竞争力，从而抑制了进口，有利于削减贸易逆差；三是美元贬值有利于美国垄断组织收买外国企业，促进了美国国外资产的增加；四是美元贬值进一步加强了美国在国际经济关系中的竞争地位。总之，前两次美元贬值使美国摆脱了美元泛滥、美国收支赤字无限扩大以及单方面强行限制美元外流而放弃美国对世界经济主导地位的困境。从这一点来看，美元贬值对美国是福不是祸。 　　其实，前面所谈到的只是美元贬值的短期效应，正如我们所认为的那样，美元贬值是一杯毒酒，饮鸩止渴，最终受损的将是美元的国际地位。每次美元的大幅贬值，都会同时带来对美元的信任危机。美元神话的一再破灭，也使得各国在外汇储备和贸易结算中增加更多的灵活性，以降低汇率风险。这也使得美元在国际货币体系中的地位进一步削弱，从而使得美元在世界货币体系中的掠夺地位岌岌可危。

学点经济——关于经济危机的文章2

日本的经济萧条 （摘自网络）

“一个国家的货币如果走强，自然就会有向外扩张的趋势。如果碰巧利率又下跌，那就是火上浇油了。”

　　1986年，日本的经济开始呈现下降趋势。为了达到经济增长的目的，日本大藏省和日本银行试图通过大幅降息等宽松的货币政策来维持国内经济的景气。这一年，日本四次降低利率，累计调低了近2％，由1986年1月的4.5％下调至1986年年末的3.0％，使日美间的利息差由广场协议时的5％缩小到2％。1987年2月，日本再一次将利率降低至2.5％这一闻所未闻的超低利率。

　　银行利率的大幅下降，使得国内剩余资金大量投入股市及房地产等非生产工具上。房地产公司利用低息贷款投机，抢购有限的城市房地产，致使日本的房地产价格疯狂上涨，恶化了制造业的发展环境。城市土地价格的投机性上涨，成为投机性泡沫的基础。土地成为银行贷出巨额资金的抵押，这些资金又被用来购买土地或东京证券交易所的股票，同时，这些新获得的土地或股票又被作为抵押从银行里获得更多的资金。

　　与此同时，由于利率太低，日本银行也向房地产市场和房地产金融公司等高风险和投机的借款人贷款，投向生产领域的银行贷款急剧衰退，贷款投向的比重发生逆转。到1990年，生产领域的贷款比重下降为25％，而非生产领域的贷款比重上升为37％。此期间日本国内生产总值名义增长率(以日元计算)每年只有5.7％，而股票(1986－1989年)、住宅用地(1987－1990年)、商业用地(1987－1990年)的价格年均增长率分别高达31.3％、14.41％和15.6％。“非生产领域的日资扩张引发了虚拟资产的价值膨胀，进而被高估，形成泡沫经济。”企业、银行和证券公司都被“泡沫”所包围，这种状态严重影响了实质经济的正常循环，并为1990年的股市大跌、企业倒闭、泡沫经济崩溃埋下了伏笔。

　　美国斯坦福大学经济学教授罗纳德·I·麦金农认为，较低的名义利率给日本的货币政策设置了流动性陷阱，使利率工具失去了对经济的调节作用，通过货币政策这一重要的调控工具已难以达到预期目标。在这种情况下，恢复经济就只剩下一条出路，那就是让资产价格特别是房地产价格持续上升。泡沫经济变成了救命稻草。日元升值最终诱发了泡沫经济，并为日本宏观经济管理留下了后遗症。

　　自广场协议后的10年间，日元汇率平均每年上升5.2%。这意味着，如果国际资本在日本买入某一资产，如股票、房地产、债券、日元)，即使这一资产没有盈利，它也可以通过汇率的变化获得每年5.2%的增值。在日元升值的早期，只有少量国际资本进入日本，买入日本的股票。此后日元升值，股票上涨，吸引了更多的国际资本进入日本。这进一步刺激了日元的升值，使日本国内货币供应量过度增加，再加上当时日本国内实行的是非常宽松的低利率货币政策，这些因素的共同作用刺激了日本的地价、股价及高级绘画作品等的价格持续看涨。价格的持续上涨，助长了投机行为，最后终于在1988年到1989年间发生了无法用其本身条件来解释的飞涨。


　　“搭着乐队的车子吹吹打打着行进，好奇的人们跟在后面探寻究竟，看到车子和有人跟着，更多的人因好奇而加入，终于毫无理由地跟在车子后面的人越来越壮大。”对日本这个时期的投机现象，日本金融专家铃木淑夫做出了这样形象的解释。

　　1987年7月，凡高的名画《向日葵》被运到日本。同年10月23日《日本经济新闻》这样报道：“……今年是高额绘画作品的进口高峰年。至8月为止，绘画的进口总额已创历史最高纪录，从欧美进口的绘画作品的平均单价达到538万日元，约为去年的3倍……”

　　与此同时，日本的股市和房地产双双创出了令人咋舌的战后最高纪录。1989年底，日经平均股价上涨到38915.87日元的历史最高水平。当时日本流行这么一种说法，“工薪族投资家枕着股票睡觉过年，办公室小姐抱着股票海外旅行”。

　　1986－1989年，东京市中心地价提高了2.7倍。如果将东京23个区的土地全部卖了，可以买下整个美国。1988－1990年的3年间，大阪、名古屋的地价，在住宅地皮公开价格上分别暴涨了2.2倍和1.6倍。许多人认为，日本房地产的泡沫始于东京原宿表参道土地价格的暴涨。表参道曾经只是一条昏暗幽静的小路，但随着日本经济的发展，这儿逐渐发展成为一条繁华的商业街。在此之前，原宿表参道的地价为一坪(相当于3.3平方米)2、3百万日元，但到80年代末，一坪已上涨至数千万日元。

　　此外，日元的大幅升值还使日本人手中的日元资产价值猛涨，助长了全社会虚假的繁荣现象。1990年，日本人均GNP和资产都超过美国，成为世界最大的资产净收入国、头号债权大国和金融大国，“日本人开始升起了走向全世界和买下全世界的万丈豪情。”他们将其巨额海外投资转向美国国债和房地产，开始大量购买美国企业，购买帝国大厦，购买夏威夷的不动产，以至于美国人惊呼日本人在“购买美国”！

　　1989年9月，索尼公司以34亿美元的高价买下了哥伦比亚影片公司，后更名为索尼影像娱乐公司。松下电器产业公司则购买了美国音乐公司。三菱公司购买了洛克菲勒财团的洛克菲勒中心大厦。为了避免美国舆论的冲击，三菱集团与洛克菲勒集团签订了“购买80％股份的秘密协议。”在夏威夷，每到旅游旺季，饭店里的常客大约有一半是日本人。还有一位从日本来的亿万富翁在一年之间就投入1.5亿美元，在美国购买了178套房子。然而，实际上这一时期正是美国房地产泡沫的顶峰时期，房地产价格过度膨胀，美国的投机家纷纷抛售。日本只是顺利地接过了美国的经济泡沫而已。

　　虽然人均GNP和资产超过了美国，但这并不意味着日本国民的生活水平也超过了美国。实际上，日本国民的生活水平反而有所恶化。与日本人“购买美国”形成鲜明对比的是，由于资产膨胀，地价高涨，在本土购买住宅对日本的普通老百姓而言已成为遥不可及的梦。进口壁垒和流通机构的竞争阻碍，扩大了国内外价格差别。而与生活相关联的社会资本的落后，致使上下班电车、公路的混乱更加激化。此外，劳动时间过长的这种现象仍没有改变，过度劳累致死已成为现代日本的一大社会问题。

　　在1988年9月日本首相办公室进行的一项“关于经济结构调整的民意测验”中，针对“是否真正体会到与世界最高收入水平相当的富有生活”这一提问，只有22.4％的人回答了“是”，69.2％的人对此作出了否定的回答。在由经济企划厅提供的《人民生活白皮书》(1990)中，总体上对生活感到满意的年轻人和中年人的比例很低，只有30％－50％。在所有的被采访者中，居住在东京、30多岁的男性对生活最不满意。


　　“泡沫经济”在1989年底达到顶峰。日本政府认识到土地价格严重偏离实际价值，便开始实行紧缩货币政策来阻止银行向投机者贷款。1989年11月25日，日本银行将贴现率提高到4．25％，1990年8月再次提高到6％，宣告了金融缓和时代的终结。霎时如晴天霹雳一般，日经平均股价从1989年12月至1990年1月的3.8万日元暴跌为1990年2月至4月的2.9万日元，日本陷入债券、股票和日元这三种行市一齐暴跌的“三重疲软”之中。这个时候，土地价格的“泡沫”也开始破灭。东京、大阪等大城市的地价转为回落，并从1991年开始一路跌落下去。根据标价，1991年至1992年，东京地区住宅土地的下降幅度为22％，大阪地区为36％，名古屋地区为13％。而普通地价跌落的实际情况可能比这还要更严重。

　　泡沫经济崩溃后，日本许多人因偿还不了债务而自杀。日本50岁左右的“工薪族”的状况尤其可怜。这些人大多数都是借钱买的房子，但泡沫经济崩溃后，房子的价格下降了一半，即使将房子卖了也只能偿还半数借款。另外，这些人手中持有的本公司股票的价格也降低了2/3。由于经济零增长，不但工资得不到提高，他们还得面临“失业”的压力。

　　房地产市场和股票市场的软着陆产生了不良贷款危机和对整个银行体系无法清偿的威胁，金融机构和房地产公司倒闭现象时有发生，日本经济随之进入长达10年之久的衰退之中，至今仍没有恢复。日本人称此10年为“失去的10年”。

学点经济——关于经济危机的文章1

当泡沫破灭时 (节选)（2001年10月）

作者Justin Fox

但 20 世纪 30 年代的大萧条并不仅仅是一场冷水浴。它毫无疑问是工业化社会曾经经历过的最严重的经济灾难。虽然对这一悲剧的流行性说法都倾向将之归咎于在此之前 19 世纪 20 年代的经济过热和发展过快[这全都是杰．加茨比 （Jay Gatsby）的错！）]，但经济学家们却并不这麽看。在他们看来，股票市场崩溃的主要原因，并不是由于萧条周期的降临，而是因为美国以及世界其他国家的中央银行推行强制性的、似乎是永无休止的货币紧缩政策，这些高傲、尊贵的中央银行反而把事情给弄糟了。
密尔顿．弗里德曼 （Milton Friedman）和安娜．施瓦茨（Anna Schwartz）在他们 1963 年的巨着《1867－1969 年美国货币史》（A Monetary History of the United States, 1867－1960）中首次提到，过度紧缩的货币政策是 20 世纪 30 年代经济大萧条的主要原因。很长一段时间以来，这是一个有争议的看法，但现在再也不是了。经济学家们现在几乎普遍一致的看法是，20 世纪 30 年代发生的事情经过是这样的：由于美联储（Fed）以及世界其他国家的中央银行过于关注维持国际金本位制（从第一次世界大战爆发以来金本位制就一直摇摇欲坠），以至于忽略了本国经济的需要。或者我们换一种现代读者更好理解的方式来陈述：美联储实际上在 1929 年股灾发生的一年前就开始提高利率，而且在随后的将近四年里继续提高利率（或者说至少没有停止过）。1931 年，当世界各地的银行开始倒闭时，美联储和其他国家的中央银行没有进行干涉（或者至少说没有做出足够的反应）以阻止恐慌。

正如格林斯潘在过去的几个月里以及在 1998 年的全球金融恐慌中采取的积极行动所证实的，这些失误可能不会重覆。在战后的美国，市场崩溃没有造成重大的经济问题。是的，1973 至 1974 年的“最受机 青睐的 50 只大型股”（Nifty Fifty）所导致的股市繁荣的崩溃（以标准普尔 500 指数计算，整个股市的下降幅度比最近的这场崩溃要大的多）恰逢一场经济萧条，但人们通常都把它归咎于石油危机，而不是股市。而 1987 年的那场令人心悸的崩盘（比 2000－2001 年的这场危机要猛烈的多，尽管持续时间要短一些），则似乎对经济全然没有造成任何影响。

的确，今天的美国人把比 1973 年或 1987 年多得多的财富投入到股市中去，而这种财富效应为把金融市场波动转移到现实经济中提供了另一条渠道。还有一种情况也可能是真实的，即经济政策的制订者将最终会犯一些从来没有想到过的错误。1929 年股灾以及其他没有导致萧条的泡沫崩溃的历史似乎表明，当事情的确变得很糟糕时，比纳斯达克指数下降 60% 更糟的事还将会发生。

这是可能的，而且的确可能：能源价格的持续上涨，某位总统或者是某国中央银行行长的愚蠢之举，债券市场危机，瘟疫，战争，你尽可以列举，因为这并不是一个免除了任何危机的世界。事实上，最近危机的局面似乎更加严重。日本陷入了泡沫后的衰退中，有些像大萧条时的情景，虽然其衰退的程度并不严重。在东南亚，1997 年的金融危机导致了经济衰退，而且后来发展到大萧条时期的严重程度，特别是在印尼。另外，除了金融泡沫之外，导致经济大幅下降的原因是多方面的：在日本，资产清算和倒闭风潮以及其他种种新的努力（这些措施通常是在资本主义经济的金融市场崩溃之后采取的，而且为经济覆苏扫清了道路），由于文化和法律的原因，总是导致行动缓慢。在印尼，由于对外币投资的过度依赖，这个国家的中央银行不可能采取扩张性的货币政策，因为它没有对日元、欧洲货币和美元的控制力，而这些货币对该国经济意义重大。而这个国家的不稳定的政局也无法产生积极的影响。

大势分析——黑色星期五

。。。。。。

还分析啥，真是熊的可以。。。大跌54点，跌破2250支撑，跌破10周均线，跌破50日线。。。所有的支撑都破了。

好在俺手里只有点垃圾股了，收盘还都是绿的呢。。。

有人说今天是OE日，走势不主要。。。俺就不懂了。。。

如果下周一反弹，然后再来了个黑色星期五，——那不正是熊市走法吗。

可不敢看牛了。。。至少现在不敢。。。

要考虑学学option吗？

一定要学学了！！！

刚才俺看到GOOG一月份420的PUT，最低价是0.05，最高价时25, 500倍啊！

而股价才跌了10%。。。。俺快昏了。。。

说什么也要学学option。

GOOG跌破20日线，作空的风险不大。大不了止损。。不过俺猜测今天差价之所以这么大，是因为今天是OE日，如果今天挣不到钱，投资就都打水漂了，所以冒的风险也很大。

但为什么一月份400PUT反而才0.65呢？哦，当然了，差20元嘛。

俺好像开点窍了。。。学习中

回头再看看SEMI

INTC连22都无法站住吗？可叹！

俺曾觉得它会拖累SEMI乃至大盘，果然。。。

XLNX今天有个坏的评价，结果向下破支撑。现在可不敢随便说了，谁知道ER会怎么样。

AMD这样大的量就是让人怀疑在出货。

还有BRCM。。。

现在，有参与价值的也就是NVLS，如果是真突破的话。不过仍然有风险。

只能观望了。

恐慌性的抛盘在这一刻涌出

如果单纯说OE日主力在操纵大盘，这样的大跌不应该这样单纯吧。

现如今只有垃圾股是避风港。。

如果今天收成黑色的星期五

说明俺昨天认为市场调整结束的结论是错的。

希望终归只是希望。。。

大的成交量，而指数无法创出新高时，或者当个股或指数曾经创了新高，但人气指标OBV却无法创出新高时，应该是顶背离。

SEMI已经获利颇丰，虽然某些SEMI可能依然牛市，但很多庄家在出货也能看得到。比如AMD, NSM，MRVL这几天的成交量和走势。这部分领导股已成弱势，一些小盘股补涨尽管十分强劲，但也许已接近尾声。

天下没有不散的宴席。

今天的单边下跌，加上一个黑色的星期五，我看到了熊的踪影。

下周俺将观望。看看10 周线能否保得住。估计够呛。。。

牛市的警惕

毋庸置疑，从周K线看，我们还处在牛市。

当纳指跌破10周线后，我会转空。

然而，牛市能维持多久？我不清楚。

SEMI离550的目标已经近在咫尺，也许已经到了收获的季节。

这几天纳指的日线走势有点奇怪，也许是俺少见多怪。但是最近的k线组合确实不同寻常。

看周线图，我们仍然保持在10周线上。

然而，请看右下角的OBV指标。当大盘创出新高，而OBV指标无法创出新高时，实际上形成了一种顶背离，通常预示着趋势的即将扭转。。。

这是我不得不时刻警惕的原因。

一旦大盘停止创新高时，我们必须及时获利了结。

。。。。。。

呵呵，大盘突破2300创新高

笑逐颜开中。。。

建议，顺势而为，不要逆势作空

趋势是我们的朋友。

从K线形态上来看，短期的跌势已经反转，中期的涨势仍将延续。。。

看看EBAY

比较明显的是要向上突破。因为有成交量的配合。

大盘很强的。。。

基本相信调整已经结束

这次的快速暴跌和上次的七连阳其实相辅相成，快速上涨和快速下跌，给人一种措手不及之感。但江恩说过，市场调整的幅度和时间可以互相转换的。

大盘已经在短期内回到10周均线2262附近，并得到强有力支撑。俺的感觉主力是看好后市的。最起码SEMI的主力是看好后市的。

且看昨天暴跌之后，NVLS竟然创出近期新高，可谓沙里淘金；今天的表现不用说了，高高跃起， 成功突破。

还有XLNX，一旦ER符合预期，定会有不俗表现，突破在即！

BRCM, NVDA今天也创了新高。

BRKS也借着AMD的东风开盘即突破15。

这么多股票敢于突破和创新高， 俺仍然没有看到熊的踪影。

整个板块给人的感觉仍然热血沸腾。

让我们坚定信心吧

在很多市场中，有个说法，——熊市中，我们经常拥有红色的星期一，黑色的星期五，而牛市中正好相反，可能会经常拥有黑色的星期一，但亮丽的星期五。

让我们期待明天吧。

牛市中，股指调到10周均线位置

正是好的入场点。

一旦发现趋势扭转，就止损反手作空。

不过目前纳指还维持在10周均线上，就还当牛市看好了。

如果有耐心，许多股目前还是有机会的。

AMD在20日线得到支撑，恢复强劲走势，所以我们还有希望。

不过，要是持有太阳能股

反倒赚了。

太阳能中的ENER, STP真强啊。。。

纳指今天跳低37点开盘，在俺两年炒股生涯从未见过，今天也算开了眼。

主要是INTC和YHOO太惨了点。。。

半导体板块除了INTC，其实算正常调整。前期涨幅过大，校正是必然的。

SOX在510处有支撑，也撑起来了，目前还没有悲观到看50日线。

不过，还要看后面的ER, AMD和XLNX的季报也很快要出来，这两个重量级人物将主导下一步SEMI的走势。

今天XLNX始终平稳在支撑位之上。如果报告好一点，走势还是值得期待的。

总的来看，有点伤元气。需要一段时间恢复。估计要等到周五。

2262是纳指10周均线所在地。今天恰巧开在2264，上面一点点。估计如果没有大的利空，纳指会波动在2262-2300之间。

估计一下子砸到50日线了

俺的BLOG读者，您还好吗？

有没有关闭多仓？

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保重。

几天工夫，纳指真是冰火两重天啊。。

世事难料

INTC盘后大跌