尽管偶最近鲜有关心指数，，
纳指太漂亮了，简直可以同上证指数相媲美。。。
呵呵。。
偶同情那些做空的人，也有点想笑话他们，为什么会去做空呢？
哎！
Thursday, October 11, 2007
盘中技术分析（cntf)
早晨跳高的高点在7.81
偶期待股价今天内尽快突破这一点位，这样才能显示出强势。
看样子它在跃跃欲试，大有希望。。
技术上说，跳高开盘后，30分钟以后，股价如果能在当天创出新高，才能显示真正的强势，日内操盘也会跟进。
偶期待股价今天内尽快突破这一点位，这样才能显示出强势。
看样子它在跃跃欲试，大有希望。。
技术上说，跳高开盘后，30分钟以后，股价如果能在当天创出新高，才能显示真正的强势，日内操盘也会跟进。
盘中技术分析（cyd)
cyd
今天跳高开盘，并且在10点钟（开盘半个小时后）放量拉升创出新高，突破了10.4，挑战了10.5
主力经过两个星期的盘整，画出了一个完美的图形。颈线或平台就在10.4-10.5处。若能有效突破，第一目标在11.5
主力近期的手法是每天一根巨量将股价托起，底部逐渐抬高。如果量能跟上。。。。
嗨，正写着呢，股价已经突破10.5， 起飞了。。。
不写了。。。
今天跳高开盘，并且在10点钟（开盘半个小时后）放量拉升创出新高，突破了10.4，挑战了10.5
主力经过两个星期的盘整，画出了一个完美的图形。颈线或平台就在10.4-10.5处。若能有效突破，第一目标在11.5
主力近期的手法是每天一根巨量将股价托起，底部逐渐抬高。如果量能跟上。。。。
嗨，正写着呢，股价已经突破10.5， 起飞了。。。
不写了。。。
Wednesday, October 10, 2007
恶补基本面
大致明确了本次中概行情的基本背景。
那就是有来自中国的基金，资金将直接投资中概股。
说的很明确，所以这一轮中概行情会持续很久。
中概股历来在市场上被边缘化，看来这一局面一定会被改变。
偶对这一轮行情充满信心。
那就是有来自中国的基金，资金将直接投资中概股。
说的很明确，所以这一轮中概行情会持续很久。
中概股历来在市场上被边缘化，看来这一局面一定会被改变。
偶对这一轮行情充满信心。
嘉实海外中国股票基金一日售罄
【2007.10.10 13:07】 来源：南方都市报 作者：王有毅
国内首只主投港股股票类QDII基金―――嘉实海外中国股票基金昨日在全国各大银行及券商网点发售，仅用一日计划额度已经售罄。嘉实基金管理公司相关人士昨日告诉记者，该基金首发当日初步估计认购额度已超过300亿元，并将于今日发布结束发售公告。该基金获批40亿美金募集额度，约合300亿元人民币。
国内首只主投港股股票类QDII基金―――嘉实海外中国股票基金昨日在全国各大银行及券商网点发售，仅用一日计划额度已经售罄。嘉实基金管理公司相关人士昨日告诉记者，该基金首发当日初步估计认购额度已超过300亿元，并将于今日发布结束发售公告。该基金获批40亿美金募集额度，约合300亿元人民币。
嘉实,海富通
自8月17日到9月4日，外汇管理局已批出QDII额度共计33亿美元。截止到9月初，我国已累计批准22家银行代客境外理财购汇业务资格；批准华夏、南方、嘉实、上投摩根等基金公司的QDII业务。南方全球精选当日募集资金500亿人民币，华夏全球精选即紧随其后初定于9月底发行，嘉实、上投摩根与海富通也已拿到QDII资格正在紧张筹备中，另有其它十几家基金公司正在申请QDII资格。
QDII批量放行给投资者带来怎样的机遇与挑战，投资人该如何操作？
先来看看去年发行的华安QDII与眼下五家获批基金公司的股票QDII有何不同：
*华安国际配置：开放式混合型基金，投资对象为结构性保本票据，由华安基金、雷曼兄弟联合管理。
*南方全球精选：开放式偏股型基金，40%投资于港股，60%投资于国际市场。以南方为投资管理人，以梅隆为境外投资顾问。
*华夏全球精选：开放式股票型基金，30%投资于港股，70%投资于国际市场。以华夏基金为投资管理人，华夏大盘精选基金经理王亚伟亲任港股投资决策委员会主席，以美国普信集团为境外投资顾问。
*嘉实QDII：投资于在香港联交所、新加坡交易所、纳斯达克交易所和纽约交易所等上市的、在境内有重要经营活动的上市公司普通股和优先股，即“大中国概念股”。以嘉实为投资管理人，以德意志资产管理公司为境外投资顾问。
*上投QDII：投资于亚太地区股票，专注于除日本以外的亚洲市场，募集起点拟定在1万元，高于此前三家获得业务资格的公司。
*海富通QDII：投资具有“中国概念”的海外上市公司，与嘉实类似，但不聘请海外投资顾问。
基金系QDII推出，受到各代销渠道与投资人欢迎，就其深刻原因，不尽相同：
其一，为投资人增加国际投资与国内投资的组合。时下，基金开户数正以超过A股开户数的速度持续攀升。当基金日益成为A股市场机构投资者的领军力量，开放式基金的先天特点也造就了它的先天危险，那就是“涨时领涨、跌时助跌”。
所谓“鸡蛋不能放同一个篮子里”，多种基金的组合型投资是分散风险的有效手段，对应到地域问题上，国内与国际投资的组合即是区域规避风险投资方法。
其二，全球化投资分散风险，寻找每年“不停息”的牛市。从2001年6月到2005年6月，人们是否还记得上一轮熊市带给上证指数的是46%的下跌。当上证指数由1000点一路攀升到5000点之上，超过400%的涨幅背后人们欢乐并恐惧着。这时，我们需要放眼全球，去寻找“不停息”的牛市。
其三，全球投资有利于分散汇率风险。对于这点，有人反驳说“用升值的人民币去做贬值的美元投资十分不理性”，但他们可能没有看到，人民币汇改以来，对美元、日元、马来西亚林吉特升值；对韩元和新加坡元汇率基本不变；对其他的主要币种则基本是贬值，其中对欧元贬值了5.35%，对英镑贬值了7.75%，对加拿大元贬值了8%，对澳大利亚元贬值了6%，对俄罗斯卢布贬值了4.5%，对泰铢贬值了23%。显而易见，汇改以来，人民币并非对所有的货币均呈升值趋势，对部分货币甚至是贬值的趋势，投资这些货币所属市场将是回避人民币升值带来的汇兑损失的有效手段之一。
QDII批量放行给投资者带来怎样的机遇与挑战，投资人该如何操作？
先来看看去年发行的华安QDII与眼下五家获批基金公司的股票QDII有何不同：
*华安国际配置：开放式混合型基金，投资对象为结构性保本票据，由华安基金、雷曼兄弟联合管理。
*南方全球精选：开放式偏股型基金，40%投资于港股，60%投资于国际市场。以南方为投资管理人，以梅隆为境外投资顾问。
*华夏全球精选：开放式股票型基金，30%投资于港股，70%投资于国际市场。以华夏基金为投资管理人，华夏大盘精选基金经理王亚伟亲任港股投资决策委员会主席，以美国普信集团为境外投资顾问。
*嘉实QDII：投资于在香港联交所、新加坡交易所、纳斯达克交易所和纽约交易所等上市的、在境内有重要经营活动的上市公司普通股和优先股，即“大中国概念股”。以嘉实为投资管理人，以德意志资产管理公司为境外投资顾问。
*上投QDII：投资于亚太地区股票，专注于除日本以外的亚洲市场，募集起点拟定在1万元，高于此前三家获得业务资格的公司。
*海富通QDII：投资具有“中国概念”的海外上市公司，与嘉实类似，但不聘请海外投资顾问。
基金系QDII推出，受到各代销渠道与投资人欢迎，就其深刻原因，不尽相同：
其一，为投资人增加国际投资与国内投资的组合。时下，基金开户数正以超过A股开户数的速度持续攀升。当基金日益成为A股市场机构投资者的领军力量，开放式基金的先天特点也造就了它的先天危险，那就是“涨时领涨、跌时助跌”。
所谓“鸡蛋不能放同一个篮子里”，多种基金的组合型投资是分散风险的有效手段，对应到地域问题上，国内与国际投资的组合即是区域规避风险投资方法。
其二，全球化投资分散风险，寻找每年“不停息”的牛市。从2001年6月到2005年6月，人们是否还记得上一轮熊市带给上证指数的是46%的下跌。当上证指数由1000点一路攀升到5000点之上，超过400%的涨幅背后人们欢乐并恐惧着。这时，我们需要放眼全球，去寻找“不停息”的牛市。
其三，全球投资有利于分散汇率风险。对于这点，有人反驳说“用升值的人民币去做贬值的美元投资十分不理性”，但他们可能没有看到，人民币汇改以来，对美元、日元、马来西亚林吉特升值；对韩元和新加坡元汇率基本不变；对其他的主要币种则基本是贬值，其中对欧元贬值了5.35%，对英镑贬值了7.75%，对加拿大元贬值了8%，对澳大利亚元贬值了6%，对俄罗斯卢布贬值了4.5%，对泰铢贬值了23%。显而易见，汇改以来，人民币并非对所有的货币均呈升值趋势，对部分货币甚至是贬值的趋势，投资这些货币所属市场将是回避人民币升值带来的汇兑损失的有效手段之一。
Tuesday, October 09, 2007
另一条需要克服的错误
开盘15分钟内买入是错误的！
今天开盘即买入cntf，结果买的果然是高价。
虽然偶并不介意这点差价，但显然操作的方法是错误的。
以后要坚持的一条原则，开盘15分钟内绝不买股！
尽量在尾盘买。。。
今天开盘即买入cntf，结果买的果然是高价。
虽然偶并不介意这点差价，但显然操作的方法是错误的。
以后要坚持的一条原则，开盘15分钟内绝不买股！
尽量在尾盘买。。。
大盘自从在2725得到支撑
就如预期，不但破了新高，而且继续向上
这波偶看3000了。。。
不过，不管大盘表现如何，偶还是专攻中概。。。
行情肯定不会过早结束的。。
cyd今天启动了，最慢的一个。。。可惜成交量仍然不够。。
这波偶看3000了。。。
不过，不管大盘表现如何，偶还是专攻中概。。。
行情肯定不会过早结束的。。
cyd今天启动了，最慢的一个。。。可惜成交量仍然不够。。
Monday, October 08, 2007
关于止损的一点小心得
通过刚刚的两个失败的操作，发现如果自行设定的止损点是在整数位之上不远处的，宁愿设于该整数位之下。股价在调整当中往往会受到整数位的吸引，即使在之上不远处有些支撑，也可能会向该整数位靠拢。
又比如今天的cyd,我实际上已经决定将止损点由9.43提高到9.75.今天因为有事临时改变主意，再次调回到9.43，回来一看，今天的低位恰好是9.75，如果明天cyd开始启动，岂不又一次功败垂成。。。险情。。。
止损是最难的，高手都这么说。。。偶只在这两天才深切的感受到。。。
又比如今天的cyd,我实际上已经决定将止损点由9.43提高到9.75.今天因为有事临时改变主意，再次调回到9.43，回来一看，今天的低位恰好是9.75，如果明天cyd开始启动，岂不又一次功败垂成。。。险情。。。
止损是最难的，高手都这么说。。。偶只在这两天才深切的感受到。。。
交易日记（pact)
交易日期-10月3日
代码- pact
交易类型- 做多
买入价- 5.5
买入理由- 股价即将突破
初始止损价- 5.25
目标价- 7
卖出日期- 10月5日
卖出价格- 5.22
卖出理由- 执行止损
结果-亏损5%，之后股价在5元止跌，大涨超过40%抵达目标价。。
一次完全失败操作，错误的买点，错误的卖点，即使“股价即将突破”的判断是完全正确的，没有任何意义。。。
错误： 买入理由模糊不确定，买入价过高。 当时可以说是追高了，或者认为股价就要突破了，一个突然的小放量。但“股价快要突破了”是买入的理由吗？不是。。冲动买入之后，造成止损不敢设的太低，若放在5元以下，已经超过10%，所以放在5.25。而实际看图，止损价应该放在4.85。
代码- pact
交易类型- 做多
买入价- 5.5
买入理由- 股价即将突破
初始止损价- 5.25
目标价- 7
卖出日期- 10月5日
卖出价格- 5.22
卖出理由- 执行止损
结果-亏损5%，之后股价在5元止跌，大涨超过40%抵达目标价。。
一次完全失败操作，错误的买点，错误的卖点，即使“股价即将突破”的判断是完全正确的，没有任何意义。。。
错误： 买入理由模糊不确定，买入价过高。 当时可以说是追高了，或者认为股价就要突破了，一个突然的小放量。但“股价快要突破了”是买入的理由吗？不是。。冲动买入之后，造成止损不敢设的太低，若放在5元以下，已经超过10%，所以放在5.25。而实际看图，止损价应该放在4.85。
交易日记（grrf）
交易日期-10月3日
代码- grrf
交易类型- 做多
买入价- 9.84
买入理由- 突破9.5后回抽收到支撑
初始止损价- 9.43
目标价- 14
卖出日期- 10月5日
卖出价格- 10.26
卖出理由- 跳空缺口被回补后继续跌势，止赢，待股价回稳上攻再追入
结果-股价在10元止跌，之后大涨超过20%
这是一次赚钱的操作，不能说是完全失败，但如果看图，这显然是一次失败大于成功的操作。我再次止损在几乎是最低点。盈利不但没有最大化，而且是达到了最小化。。。呵呵。。。
错误1，跳空日当天，股价在开盘达到最高后全日走低，并放巨量，正确的操作应该在尾盘立即卖出，或者在第二天继续创出新低后立即止赢。
错误2，股价今日突破11时没有跟进，这是客观造成的。。。
至于10.3的止损点设置是否正确，有待研究。。从结果上看，显然是不正确的，应该放在10元之下。。。。当股价涨到12元时，我决定将初始止损位9.43上移，至少是持平买入价，我放在跳空缺口之下，有我的道理，但我忽略了10的重要性。 7月底的向下跳空就是从10跳下的。。考虑到这一点，放在10以下的理由更加充分。。
没放10的止损位还有一个重要的原因，就是心理因素，“数钱”心理在作怪，不愿意看到大利润变成小利润最后变成无利润。。。这是我最需要克服的错误！！！
错误3，也是最重要的，患得患失的心理要完全抛弃。坐过山车就过山车了，纸面利润不是真利润，不要去计较少赚了多少，毫无意义。。。
代码- grrf
交易类型- 做多
买入价- 9.84
买入理由- 突破9.5后回抽收到支撑
初始止损价- 9.43
目标价- 14
卖出日期- 10月5日
卖出价格- 10.26
卖出理由- 跳空缺口被回补后继续跌势，止赢，待股价回稳上攻再追入
结果-股价在10元止跌，之后大涨超过20%
这是一次赚钱的操作，不能说是完全失败，但如果看图，这显然是一次失败大于成功的操作。我再次止损在几乎是最低点。盈利不但没有最大化，而且是达到了最小化。。。呵呵。。。
错误1，跳空日当天，股价在开盘达到最高后全日走低，并放巨量，正确的操作应该在尾盘立即卖出，或者在第二天继续创出新低后立即止赢。
错误2，股价今日突破11时没有跟进，这是客观造成的。。。
至于10.3的止损点设置是否正确，有待研究。。从结果上看，显然是不正确的，应该放在10元之下。。。。当股价涨到12元时，我决定将初始止损位9.43上移，至少是持平买入价，我放在跳空缺口之下，有我的道理，但我忽略了10的重要性。 7月底的向下跳空就是从10跳下的。。考虑到这一点，放在10以下的理由更加充分。。
没放10的止损位还有一个重要的原因，就是心理因素，“数钱”心理在作怪，不愿意看到大利润变成小利润最后变成无利润。。。这是我最需要克服的错误！！！
错误3，也是最重要的，患得患失的心理要完全抛弃。坐过山车就过山车了，纸面利润不是真利润，不要去计较少赚了多少，毫无意义。。。
在偶止损后一两天，grrf和pact飞了
这种以前也经常出现的情况仍然在重演。
往常，这会使我懊丧不已的。。今天，回家看到情况之后，内心反而更加平静。。
显然，最大的问题是我的止损点设的不对。 执行止损没有错，错的是点的选择，这是水平的问题
。
找到了问题的所在，我心释然。。。。当然grrf完全可以在今天突破11时再买回，但我今天不在，运气问题。。。
往常，这会使我懊丧不已的。。今天，回家看到情况之后，内心反而更加平静。。
显然，最大的问题是我的止损点设的不对。 执行止损没有错，错的是点的选择，这是水平的问题
。
找到了问题的所在，我心释然。。。。当然grrf完全可以在今天突破11时再买回，但我今天不在，运气问题。。。
Friday, October 05, 2007
红筹蓝筹
今天的中概投机退潮，大的红筹蓝筹涨幅甚好，显示市场正在恢复理性。lfc，ach, bidu，ptr,snp,zhn,cn,cha,...
乃至cyd,表现也不错。
前期涨幅过大的都是红彤彤
其实grrf基本面看上去不错，可惜这两天走势实在恶劣
乃至cyd,表现也不错。
前期涨幅过大的都是红彤彤
其实grrf基本面看上去不错，可惜这两天走势实在恶劣
grrf已经被stop out
555
中概一片蓝瓦瓦，只有grrf不争气，。。。
执行纪律。守住利润。。。。
pact也已经止损。尽管也许能涨，执行纪律。。。
cyd好些，止损设在9.43，还未被触及。
grrf收盘如果能站上10.5，以后会伺机再作
偶将在这里建立偶的交易日志，力求改掉坏习惯，提高准确率和争取最大利润。
稳定的赚钱最重要。。。。
中概一片蓝瓦瓦，只有grrf不争气，。。。
执行纪律。守住利润。。。。
pact也已经止损。尽管也许能涨，执行纪律。。。
cyd好些，止损设在9.43，还未被触及。
grrf收盘如果能站上10.5，以后会伺机再作
偶将在这里建立偶的交易日志，力求改掉坏习惯，提高准确率和争取最大利润。
稳定的赚钱最重要。。。。
Thursday, October 04, 2007
显然，中投公司的成立
的成立，就是本次中概疯狂的根本
市场闻风而动，在中投公司成立大约1周之前左右启动。
显然这个资金抢在中投2000亿基金入市前要大捞上一笔。怪不得狂涨无所顾忌，原来有人买单。。。
中长期看，对中概股当然是大大利好，特别是大型国企，蓝筹，中央企业之类的，正是中投海外投资的对象，中概念可能真的会象中国A股那样，很好的火一把。。。
机不可失。。。
市场闻风而动，在中投公司成立大约1周之前左右启动。
显然这个资金抢在中投2000亿基金入市前要大捞上一笔。怪不得狂涨无所顾忌，原来有人买单。。。
中长期看，对中概股当然是大大利好，特别是大型国企，蓝筹，中央企业之类的，正是中投海外投资的对象，中概念可能真的会象中国A股那样，很好的火一把。。。
机不可失。。。
高西庆的2000亿美元购物清单
2007年10月02日14:21 来源： 财华社 作者：罗绮萍
如果“中国外汇投资公司”(中投公司)总经理高西庆1992年时没有做“海归”，从华尔街返回北京，大幅减薪投身中国证监会，现年54岁的他，财富应该已足够他退休两次。每个人有不同的追求，高西庆在官场几经周折后，终于得到正部级的官位，求仁得仁，可以充分运用他的专长为国家服务。这个位置当然不易坐，因为全球都会盯住他如何制订2000亿美元的购物清单。
中投公司9月29日在北京正式成立，董事长是原财政部副部长楼继伟，总经理是原全国社保基金副理事长高西庆。北京的朋友告诉笔者，两人在编制上都属于正部级官员，即两人都升官了。更值得庆贺的是，高西庆是首位“海归”正部级官员，为众多回国发展的海外留学生打下强心针。
高西庆身为总经理，又是11人管理团队中最富国际金融经验的，制订“购物清单”的重任，主要落在他的肩上。
据新华社9月29日的报道，董事长楼继伟已为他定下了一些框架：“公司开始运作后，将继续当前所从事的外汇投资业务，以境外金融组合产品为主，提高中国外汇投资的长期收益；另外公司将向国有金融机构注资，实现国有金融资产的保值增值。”新华社并引述权威人士透露，中投公司运营初期将以股权投资为主，而且向央企注资的工作也正与国资委等部门协商。
中投公司的注册资金为2000亿美元，排名全球主权基金的第六位，加上中国坐拥1.4万亿美元外汇储备，近年一举一动备受注意，高西庆想安静低调地“购物”，殊非易事。
不可能买港交所
例如上星期市场已盛传中投公司将会入股香港交易所(0388-HK)，表面看来言之成理。根据摩根士丹利一份最新的研究主权基金报告指出，目前最受主权基金欢迎的投资，正是金融机构，除了亚洲或者中东等地的银行和金融企业外，证券行业如伦敦交易所、Euronext、OMX也都被主权基金入股，而新兴的资产管理机构，像私募基金百仕通、凯雷，或者大家熟悉的环球银行如渣打、汇控(0005-HK)等都是。
港交所属于金融类股份之列，加上香港政府入股港交所时已明言为了加强内地与香港金融领域合作，中投公司作为中国主权基金，入股看来顺理成章。但笔者相当肯定中投公司不会直接入股港交所。首先“中投”的副总经理汪建熙，上星期否认已经买入港交所，更重要的是港交所现价太高，中投买股不如等日后换股。
香港财政司司长曾俊华较早时透露，政府入股港交所的原因之一，是为了日后股权交换作准备。笔者当日追问是政府之间换股还是交易所之间换股，未获答覆，今天看到楼继伟说明中投公司的投资方向，给予笔者灵感。
楼继伟说“公司将向国有金融机构注资，实现国有金融资产的保值增值。”最简单的做法是中投公司会继续汇金的工作，向国有银行注资，但笔者估计国有金融机构当中会包括上海交易所及深圳交易所，中投公司将成为两个交易所的股东，一方面搞活交易所业务，同时可以与香港政府交换港交所的股份。
主权基金一般会避免在市场扫货，因为目标太大，买盘也太大，很难在合理价位完成任务，香港政府已经破例了一次，中投公司不可能在同一家上市公司中破例两次。
最后一个原因是中投公司“缺钱”。这对于一家注册资本2000亿美元的公司来说看来不可思议，但却是真实情况。
中投公司的2000亿美元来自财政部发行特别国债，现时只发行了8000亿元人民币，即1000亿美元左右，余下的1000亿美元要下一步才到手。
到手的1000亿美元中，要从中国人民银行手上买下汇金，估计要630亿美元，再扣掉投资百仕通的30亿美元，只余340亿美元，还要预留款项作为中国农业银行、国家开发银行及中国光大银行等重组计划中的注资部分，短期内可以对外投资的资金不会太多，港交所股价狂飙后，现时5%股权已值127亿元(16亿美元)，中投公司现时很难再会掏16亿美元投资一只已经偏贵的股票。
笔者估计中投公司会参考新加坡政府投资公司(GIC)的组合分配。GIC一向低调神秘，但去年6月便透露了投资组合，其中50%投资在股权、30%投资在债券、20%投资在私募基金、对冲基金、房地产及商品。市场方面，42%投放在美国、22%在欧洲、8%在日本、28%在新兴市场。
下一步买资源
如果中投公司也是规定50%资产投入股权，现时可以再大手在买入市场买贵货的空间已不多。
高西庆的购物清单还有一项条件，便是必须有约7厘回报。中央官员已一再表明，中投将会按市场规则运作。现时财政部发行特别国债息率为4.3厘，预期人民币每年升值2-3%，中投公司每年回报要达7%才能回本，所以中投公司也会买债券，但比较不能过大，否则会影响整体回报率，估计债券比例会和新加坡差不多，在30%左右。
中投公司与GIC的最大投资方向分别，是中国在强国外交的形势下，中投公司会有另一政治任务。笔者估计中投公司下一步会大手投资海外的资源，原因也是来自9月29日新华社的另一篇报道。
报道引述身兼国家主席的，中共总书记胡锦涛在9月28日主持中共中央政治局第44次集体学习时强调“要深化涉外经济体制改革，完善促进生产要素跨境流动和优化配置政策法律和体制机制，健全保障公平贸易的管理制度，优化投资环境。”其中“促进生产要素跨境流动”一句可圈可点，中投公司作为主权基金，日后定会投资外国的资源项目，才能实践胡主席的要求。
2007年10月02日14:21 来源： 财华社 作者：罗绮萍
如果“中国外汇投资公司”(中投公司)总经理高西庆1992年时没有做“海归”，从华尔街返回北京，大幅减薪投身中国证监会，现年54岁的他，财富应该已足够他退休两次。每个人有不同的追求，高西庆在官场几经周折后，终于得到正部级的官位，求仁得仁，可以充分运用他的专长为国家服务。这个位置当然不易坐，因为全球都会盯住他如何制订2000亿美元的购物清单。
中投公司9月29日在北京正式成立，董事长是原财政部副部长楼继伟，总经理是原全国社保基金副理事长高西庆。北京的朋友告诉笔者，两人在编制上都属于正部级官员，即两人都升官了。更值得庆贺的是，高西庆是首位“海归”正部级官员，为众多回国发展的海外留学生打下强心针。
高西庆身为总经理，又是11人管理团队中最富国际金融经验的，制订“购物清单”的重任，主要落在他的肩上。
据新华社9月29日的报道，董事长楼继伟已为他定下了一些框架：“公司开始运作后，将继续当前所从事的外汇投资业务，以境外金融组合产品为主，提高中国外汇投资的长期收益；另外公司将向国有金融机构注资，实现国有金融资产的保值增值。”新华社并引述权威人士透露，中投公司运营初期将以股权投资为主，而且向央企注资的工作也正与国资委等部门协商。
中投公司的注册资金为2000亿美元，排名全球主权基金的第六位，加上中国坐拥1.4万亿美元外汇储备，近年一举一动备受注意，高西庆想安静低调地“购物”，殊非易事。
不可能买港交所
例如上星期市场已盛传中投公司将会入股香港交易所(0388-HK)，表面看来言之成理。根据摩根士丹利一份最新的研究主权基金报告指出，目前最受主权基金欢迎的投资，正是金融机构，除了亚洲或者中东等地的银行和金融企业外，证券行业如伦敦交易所、Euronext、OMX也都被主权基金入股，而新兴的资产管理机构，像私募基金百仕通、凯雷，或者大家熟悉的环球银行如渣打、汇控(0005-HK)等都是。
港交所属于金融类股份之列，加上香港政府入股港交所时已明言为了加强内地与香港金融领域合作，中投公司作为中国主权基金，入股看来顺理成章。但笔者相当肯定中投公司不会直接入股港交所。首先“中投”的副总经理汪建熙，上星期否认已经买入港交所，更重要的是港交所现价太高，中投买股不如等日后换股。
香港财政司司长曾俊华较早时透露，政府入股港交所的原因之一，是为了日后股权交换作准备。笔者当日追问是政府之间换股还是交易所之间换股，未获答覆，今天看到楼继伟说明中投公司的投资方向，给予笔者灵感。
楼继伟说“公司将向国有金融机构注资，实现国有金融资产的保值增值。”最简单的做法是中投公司会继续汇金的工作，向国有银行注资，但笔者估计国有金融机构当中会包括上海交易所及深圳交易所，中投公司将成为两个交易所的股东，一方面搞活交易所业务，同时可以与香港政府交换港交所的股份。
主权基金一般会避免在市场扫货，因为目标太大，买盘也太大，很难在合理价位完成任务，香港政府已经破例了一次，中投公司不可能在同一家上市公司中破例两次。
最后一个原因是中投公司“缺钱”。这对于一家注册资本2000亿美元的公司来说看来不可思议，但却是真实情况。
中投公司的2000亿美元来自财政部发行特别国债，现时只发行了8000亿元人民币，即1000亿美元左右，余下的1000亿美元要下一步才到手。
到手的1000亿美元中，要从中国人民银行手上买下汇金，估计要630亿美元，再扣掉投资百仕通的30亿美元，只余340亿美元，还要预留款项作为中国农业银行、国家开发银行及中国光大银行等重组计划中的注资部分，短期内可以对外投资的资金不会太多，港交所股价狂飙后，现时5%股权已值127亿元(16亿美元)，中投公司现时很难再会掏16亿美元投资一只已经偏贵的股票。
笔者估计中投公司会参考新加坡政府投资公司(GIC)的组合分配。GIC一向低调神秘，但去年6月便透露了投资组合，其中50%投资在股权、30%投资在债券、20%投资在私募基金、对冲基金、房地产及商品。市场方面，42%投放在美国、22%在欧洲、8%在日本、28%在新兴市场。
下一步买资源
如果中投公司也是规定50%资产投入股权，现时可以再大手在买入市场买贵货的空间已不多。
高西庆的购物清单还有一项条件，便是必须有约7厘回报。中央官员已一再表明，中投将会按市场规则运作。现时财政部发行特别国债息率为4.3厘，预期人民币每年升值2-3%，中投公司每年回报要达7%才能回本，所以中投公司也会买债券，但比较不能过大，否则会影响整体回报率，估计债券比例会和新加坡差不多，在30%左右。
中投公司与GIC的最大投资方向分别，是中国在强国外交的形势下，中投公司会有另一政治任务。笔者估计中投公司下一步会大手投资海外的资源，原因也是来自9月29日新华社的另一篇报道。
报道引述身兼国家主席的，中共总书记胡锦涛在9月28日主持中共中央政治局第44次集体学习时强调“要深化涉外经济体制改革，完善促进生产要素跨境流动和优化配置政策法律和体制机制，健全保障公平贸易的管理制度，优化投资环境。”其中“促进生产要素跨境流动”一句可圈可点，中投公司作为主权基金，日后定会投资外国的资源项目，才能实践胡主席的要求。
中投公司使命是什么?
中投公司使命是什么?
【2007.10.01 10:26】 来源：南方网 作者：叶檀
9月29日国庆长假之前,中国投资责任有限公司低调正式挂牌。这家尚未出生就向黑石投资了30亿美元的中国主权投资基金,引起了世界各国的关注。
中投公司的成立为世界范围内的主权投资基金加了一把火,世界资本市场的力量格局已经发生变化,背后有本国政府撑腰的主权财富基金成为投资生力军。从1953年世界上第一只主权财富基金在科威特诞生以来,经过几十年的发展,目前全球主权财富基金已经达到2.5万亿美元的规模,超过了对冲基金的规模,据摩根士丹利的估计,到2015年最高可望达到12万亿美元,相当于美国全年GDP的总量。
中投公司的目标不仅仅是使日益增长的外汇储备保值增值,与大多数主权投资基金不同的是,还包括向关系国计民生的中国大企业提供金融资源,以最终保障国家的经济安全。目前的路径已经把中国的主要资源与中国的经济安全与国有大公司紧密地捆绑在了一起。
中投公司的成立与其说是中国外汇管理体制的重大改革,不如说是中国外汇投资模式的重大改革。以往购买美国国债式的被动投资,坐等美元贬值的外汇投资方式开始让位,新的主动型投资之舰出航。美国已经尝到滥发美元的失信恶果,国外投资者再也不会把美国国债当作什么金边债券。
中投公司尚未诞生就经历了舆论全方位的X光透视,从投资方向到投资收益都经历了严苛的考问。中投公司面临的问题仍是有关全局的:第一,这些由国家财政、金融部委的官员们组成执行董事的投资公司,是否能够做到在严厉的监督之下进行专业化投资?第二,如果由国家财政给中投公司兜底,业绩该如何考核?
没有任何官员就这些事关全民利益的问题明确地进行答疑解惑,任由社会各界进行一波又一波的想象与评论。希望日后中投公司可以定期拿出明确的报表,来证明这一公司的成立乃深思熟虑的增进社会福祉之举,并非暴发户式的心血来潮。
目前,我们只能进行揣测。
考虑到国际专业人士的严重不足,中投公司的运作将效仿社保基金的海外运作模式,由境内外投资机构托管、管理,这是进行专业化投资的惟一办法。我们不能想象再来一次黑石式的投资,不管最终是否赢利,这样盲人摸象式的投资的结果总体而言不太美妙。克隆社保基金模式,筛选国外专业投资机构进行投资,而后由中投公司进行业绩考核,是目前能够设想出的最优模式。
豪华阵容并不能保证在国际投资市场如鱼得水,他们只能依靠国内外的专业人士。正像中国的会计制度改革、资本市场改革甚至天津、上海等地建立金融中心都有国际专业人士的忙碌身影一样,中投公司也不会例外。
考虑到金融贸易保护主义的盛行―――美国有外国投资委员会,德国政府正在牵头抵制主权财富基金,德国总理默克尔表示,欧洲应采取一种“共同方式”,审查外国国家控股投资者对欧洲公司的收购活动。欧盟贸易代表曼德尔森则表示,欧盟有可能会出面阻止一些投资和收购提议,并建议在被视为“关乎国家或战略利益”的公司中设立由欧洲国家政府控制的“黄金股”,以抵御外国政府的投资―――中投公司将无法大规模地进行能源、大型企业等方面的投资,投资私人股权基金正是在压力之下的另类选择,拟议中的中投公司投资黑石征求了美国财政部的意见。
所以,中投公司只有通过投资企业以达到间接进行海外能源等项目投资的目的。上个月12日,国资委主任李荣融表示,国资委已经与拟议中的中投公司商谈过运作模式,国资委将向后者推荐优秀的中央企业,后者将帮助中央企业加大海外投资力度,尽快使中央企业成长为更有影响力的跨国公司。李荣融明确表示,中央企业得到了中投公司的投资后,将重点用于海外投资。可以明确的是,急于在海外扩张的央企将从中投公司得到更多的金融资源。
由于公平的市场化到目前为止还是奢谈,因此,我们只能退而求其次希望次好的结果,即国家投资公司、国家大企业在严厉的法律与监督体制约束之下,尽管出之以国有之名,但受到监管委员会和有相关法律的约束,同时政府绝不干预市场的具体运作,如新加坡国家投资公司―――淡马锡(Temasek)。
中国的淡马锡出炉了吗?让我们拭目等待陆续出台的投资模式以及业绩考核结果吧。起码,目前一片含糊的财政买单的特别国债的利息偿付问题,还在证明汇投公司对自己的赢利没有信心,国家公司与国家财政之间的界限十分模糊。这使中投公司离淡马锡还有万里之遥,形似神非。
来源：南方都市报
【2007.10.01 10:26】 来源：南方网 作者：叶檀
9月29日国庆长假之前,中国投资责任有限公司低调正式挂牌。这家尚未出生就向黑石投资了30亿美元的中国主权投资基金,引起了世界各国的关注。
中投公司的成立为世界范围内的主权投资基金加了一把火,世界资本市场的力量格局已经发生变化,背后有本国政府撑腰的主权财富基金成为投资生力军。从1953年世界上第一只主权财富基金在科威特诞生以来,经过几十年的发展,目前全球主权财富基金已经达到2.5万亿美元的规模,超过了对冲基金的规模,据摩根士丹利的估计,到2015年最高可望达到12万亿美元,相当于美国全年GDP的总量。
中投公司的目标不仅仅是使日益增长的外汇储备保值增值,与大多数主权投资基金不同的是,还包括向关系国计民生的中国大企业提供金融资源,以最终保障国家的经济安全。目前的路径已经把中国的主要资源与中国的经济安全与国有大公司紧密地捆绑在了一起。
中投公司的成立与其说是中国外汇管理体制的重大改革,不如说是中国外汇投资模式的重大改革。以往购买美国国债式的被动投资,坐等美元贬值的外汇投资方式开始让位,新的主动型投资之舰出航。美国已经尝到滥发美元的失信恶果,国外投资者再也不会把美国国债当作什么金边债券。
中投公司尚未诞生就经历了舆论全方位的X光透视,从投资方向到投资收益都经历了严苛的考问。中投公司面临的问题仍是有关全局的:第一,这些由国家财政、金融部委的官员们组成执行董事的投资公司,是否能够做到在严厉的监督之下进行专业化投资?第二,如果由国家财政给中投公司兜底,业绩该如何考核?
没有任何官员就这些事关全民利益的问题明确地进行答疑解惑,任由社会各界进行一波又一波的想象与评论。希望日后中投公司可以定期拿出明确的报表,来证明这一公司的成立乃深思熟虑的增进社会福祉之举,并非暴发户式的心血来潮。
目前,我们只能进行揣测。
考虑到国际专业人士的严重不足,中投公司的运作将效仿社保基金的海外运作模式,由境内外投资机构托管、管理,这是进行专业化投资的惟一办法。我们不能想象再来一次黑石式的投资,不管最终是否赢利,这样盲人摸象式的投资的结果总体而言不太美妙。克隆社保基金模式,筛选国外专业投资机构进行投资,而后由中投公司进行业绩考核,是目前能够设想出的最优模式。
豪华阵容并不能保证在国际投资市场如鱼得水,他们只能依靠国内外的专业人士。正像中国的会计制度改革、资本市场改革甚至天津、上海等地建立金融中心都有国际专业人士的忙碌身影一样,中投公司也不会例外。
考虑到金融贸易保护主义的盛行―――美国有外国投资委员会,德国政府正在牵头抵制主权财富基金,德国总理默克尔表示,欧洲应采取一种“共同方式”,审查外国国家控股投资者对欧洲公司的收购活动。欧盟贸易代表曼德尔森则表示,欧盟有可能会出面阻止一些投资和收购提议,并建议在被视为“关乎国家或战略利益”的公司中设立由欧洲国家政府控制的“黄金股”,以抵御外国政府的投资―――中投公司将无法大规模地进行能源、大型企业等方面的投资,投资私人股权基金正是在压力之下的另类选择,拟议中的中投公司投资黑石征求了美国财政部的意见。
所以,中投公司只有通过投资企业以达到间接进行海外能源等项目投资的目的。上个月12日,国资委主任李荣融表示,国资委已经与拟议中的中投公司商谈过运作模式,国资委将向后者推荐优秀的中央企业,后者将帮助中央企业加大海外投资力度,尽快使中央企业成长为更有影响力的跨国公司。李荣融明确表示,中央企业得到了中投公司的投资后,将重点用于海外投资。可以明确的是,急于在海外扩张的央企将从中投公司得到更多的金融资源。
由于公平的市场化到目前为止还是奢谈,因此,我们只能退而求其次希望次好的结果,即国家投资公司、国家大企业在严厉的法律与监督体制约束之下,尽管出之以国有之名,但受到监管委员会和有相关法律的约束,同时政府绝不干预市场的具体运作,如新加坡国家投资公司―――淡马锡(Temasek)。
中国的淡马锡出炉了吗?让我们拭目等待陆续出台的投资模式以及业绩考核结果吧。起码,目前一片含糊的财政买单的特别国债的利息偿付问题,还在证明汇投公司对自己的赢利没有信心,国家公司与国家财政之间的界限十分模糊。这使中投公司离淡马锡还有万里之遥,形似神非。
来源：南方都市报
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